1月14日晚間，普利製藥（300630.SZ）發佈了2019年度業績預告。公告顯示，該公司在去年實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長了50%至70%。

1月15日，該公司的股價延續了近幾日的漲勢。截至發稿時間，其股價上漲3.56%，現為62.82元/股，成交1.64億元，總市值現為172.61億元。

值得一提的是，該上市公司也是A股的一大牛股。從上市算起至今，不足三年的時間，其股價的期間漲幅高達961.51%。

（圖片來源：Wind）

資料顯示，海南普利製藥股份有限公司上市於2017年3月，主營業務為藥物研發、生產和銷售，銷售的產品主要為處方藥，涵蓋抗過敏類藥物、非甾體抗炎類藥物、抗生素類藥物、消化類藥物等領域。

具體而言，過敏類藥物主要有地氯雷他定（片、分散片、幹混懸劑），非甾體抗炎類藥物主要為雙氯芬酸鈉腸溶緩釋膠囊，抗生素類藥物包括克拉黴素緩釋片、鹽酸左氧氟沙星膠囊等，消化類藥物則是馬來酸曲美布汀片。

而從近些年的財務數據來看，抗過敏類藥物、抗生素藥物、非甾體抗炎類藥物貢獻的營收佔了該公司總營收的絕大部分。

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在新品方面，普利製藥在2019年共有依替巴肽、萬古黴素2個ANDA在美獲批，左乙拉西坦獲英國批准，比伐盧定於荷蘭獲批上市。其中萬古黴素美國市場空間廣闊。後續包括硝普鈉等注射劑品種均已提上日程。

具體來看此次的業績預告，該公司在2019年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.72億元至3.08億元，上年同期盈利1.81億元，同比增長了50%至70%。

公告還顯示，普利製藥在報告期內的淨利潤之所以大幅增長主要有以下兩方面的原因：一是公司不斷加強國際和國內的藥品研發和註冊，積極進行市場拓展，營業收入和淨利潤均實現持續穩定增長；二是預計報告期內非經常性損益對淨利潤的影響金額約為1923萬元。

實際上，從近些年的數據來看，該上市公司的業績一直在持續增長。

數據顯示，2016年至2018年，該公司分別實現營收2.48億元、3.25億元、6.24億元，同比增速分別為22.28%、30.97%、92.07%；同期的歸母淨利潤分別為0.7億元、0.98億元、1.81億元，同比增速分別為37.63%、41.02%、84.37%。

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而作為一家集藥物研發、生產和銷售為一體的藥企，該公司的研發投入佔當期歸母淨利潤的比例較高，但是絕對數額在上市的醫藥公司中並不算很高。

2017年至2019年前三季度，其研發支出分別為0.63億元、1.46億元、1.13億元，佔當期歸母淨利潤的比例分別為64.29%、80.66%、54.85%。

從銷售毛利率來看，該公司的這一指標從2017年起持續超過了80%，2019年前三季度為82.68%，這也符合醫藥公司毛利率一貫較高的特點。

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而在業績增長，股價飆升的同時，普利製藥的一些股東已經持續在拋售所持有的上市公司的股份。

據Wind數據顯示，該公司在上市後僅進行過三次增持，其中徐淑如在2017年4月14日、17日合計增持了0.1萬股；中航信託·天啟（2017）348號海南普利製藥員工持股集合資金信託計劃在2017年9月8日增持了60.2萬股，而這個信託計劃在2019年5月份已經出售了。

除了上述增持外，瑞康投資集團有限公司、綜合製藥（香港）有限公司、沈岑誠三位股東則自2017年到現在合計減持了2101.76萬股，減持市值達到了12.64億元。

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值得注意的是，綜合製藥（香港）有限公司還曾因為違規減持受到處罰。

去年8月，海南證監局發佈了對綜合製藥（香港）有限公司和鼎暉股權投資管理（天津）有限公司員工、鼎暉投資美元二期基金普利製藥項目組成員高潔亮的行政處罰決定書。

決定書顯示，鼎暉投資美元二期基金投資委員會授權高潔亮，代表綜合製藥開展“普利製藥”股票減持，期間，在綜合製藥減持比例達5%時，未停止交易且未按規定履行報告並公告義務，限制轉讓期限內繼續減持“普利製藥”股票，減持金額達到近8000萬元。

海南證監局決定，合計對綜合製藥處以約50萬元罰款，對高潔亮處以6萬元罰款。

另外，在2020年3月27日，該公司將迎來一波解禁潮，此次解禁的股份為1.26億股，佔總股本的比例為45.97%，全部為首發原股東限售股份，解禁的股東包括實際控制人範敏華、朱小平以及杭州泰捷投資管理有限公司、杭州金賽普投資管理股份有限公司。

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從目前的情況來看，普利製藥的業績雖然在持續增長，但是其股價在3年內飆漲了近10倍。一旦大規模解禁到期，屆時該公司的股價或許會面臨回調的風險，投資者需要注意。