作者：中國基金報 安曼

業績不如預期，放倒了一個貴州茅台，今天又放倒了一家明星生物醫藥大白馬。

1月6日早盤剛結束，血液製品龍頭華蘭生物突然批露2019年度業績預告，實現盈利12.53億元至13.67億元，比上年同期增長10%至20%。

與2018年超38%的高速增長相比，華蘭生物的增速明顯下降。受此消息影響，華蘭生物午後一度下跌超8%。截至收盤，華蘭生物報收32.18元，下跌7.98%，總市值較前一個交易日蒸發了40億元。

業績不如預期

淨利增幅下滑

根據華蘭生物午間公告，2019年預計盈利12.53億元-13.67億元，同比增10%-20%。其中，公司血液製品業務保持穩定增長，控股子公司四價流感疫苗銷售收入大增31%，淨利潤同比上漲42%。

此前，公司2019年前三季度歸母淨利潤同比增長26.89%，而 2018年的歸母淨利潤同比增長了38.83%。顯然，華蘭生物的歸母淨利潤增幅已經腰斬。

批簽發數據預警

主營業務下滑

華蘭生物主要從事血液製品、疫苗以及單抗等生物製品研發、生產。公司目前的血液製品已經覆蓋了白蛋白類、免疫球蛋白類及凝血因子類三大類共計11個產品。

但是根據最新的中檢所批簽發數據來看，華蘭生物的白蛋白、狂犬免疫球蛋白和乙肝免疫球蛋白的批簽發量均出現下滑。

其中，2018年華蘭生物人血白蛋白批簽發量261萬支，2019年批簽發量236萬支，同比下降9.58%。從華蘭生物的營收構成來看，公司主要的營收為人血白蛋白以及靜注丙球，而人血白蛋白批簽發量的下降，無疑會拖累公司業績。

與此同時，華蘭生物來自政府的補貼也正在逐年減少。

根據年報顯示，2017年，華蘭生物收到928.4萬元的政府補貼；2018年，補貼驟降至277.2萬元，而2019年前三季度則僅有177萬元。

雖然子公司華蘭生物疫苗有限公司的業績大幅增長，但是僅佔有75%股權的華蘭生物並不會因為子公司業績大漲受益多少。

哪些機構在出逃？

突然閃崩讓華蘭生物的投資者有些猝不及防。全天交易量放大到46.63萬手，較上一個交易日增長300%。

根據今日的龍虎榜顯示，賣出金額前5名的均是機構用户，總計賣出2.13億元，佔當天總成交金額13.90%。

買入金額前5名中，排名第一的是北上資金，買入6597萬元，佔當天總成交金額的4.3%。買入金額前5名總計1.5億元，佔當天總成交金額9.8%。

此前，在機構資金推動下，華蘭生物股價從2018年初29元左右開始一路上漲，最高漲至46.93元，幾乎翻倍。

市場人士認為，近幾年抱團的白馬股累計漲幅較大，而現在市場風格偏好有所轉變，券商等板塊重獲重視，加上每年的年底和年初都是公募基金調倉換股的重要窗口期，公募基金的集體換倉，為白馬股的調整埋下伏筆。

前期漲幅較大的白馬股接連暴跌

1月6日的市場中，除了華蘭生物因為午後突然利空閃崩之外，還有不少前期漲幅較大的白馬股也出現大跌。

2019年悄然翻倍的濰柴動力1月6日放量大跌近8%，兩機構席位賣出逾1億元，深股通買入2.59億元並賣出1.15億元，兩機構買入8521萬元。

作為機構抱團的白馬股的代表，貴州茅台近期因業績增速放緩原因，股價持續下探，今日盤中一度跌至1067.30元，自1月2日以來，貴州茅台累計跌近9%，市值蒸發逾1300億元。

此外，此前備受機構青睞的大消費板塊也出現不同程度的下跌。涪陵榨菜盤中跌逾4%，老闆電器、格力電器盤中跌逾2%。