作者：泰勒
來源：中國基金報
在A股無人不知無人不曉的資本“大鱷”，寶能系姚振華老闆，又殺回來了。
近日，寶能系藉助參與司法競拍，以18.85%的持股比領先南寧國資委旗下的南寧沛寧0.46%股權，成為南寧百貨第一大股東，並稱暫不謀求控制權。
消息一出，南寧百貨連續9個交易日漲停，公司12月16日晚提示風險稱，公司市盈率為 643.34，遠高於行業平均水平15.63。投資者注意投資風險。
為了抵禦寶能系，南寧國資委今夜出手了。
南寧百貨：兩股東結成一致行動人
控股股東變更
12月17日晚間，南寧百貨公告，公司12月16日獲悉，公司股東南寧沛寧與南寧農工商簽署《一致行動人協議》，結成一致行動人。
公告顯示，截至2019年12月15日，南寧沛寧持有公司股份99,451,385股， 佔公司總股本的 18.26%；南寧農工商持有公司股份 16,000,000 股， 佔公司總股本的 2.94%。
簽署《一致行動人協議》後，南寧沛寧及其 一致行動人南寧農工商共計持有公司股份 115,451,385 股，佔公司總 股本的 21.20%，控股股東由原來的南寧沛寧變更為南寧沛寧及其一 致行動人南寧農工商，實際控制人仍為南寧市人民政府國有資產監督管理委員會。
姚老闆殺入南寧百貨
沉寂一段時間後的“寶能系”在近期大手筆減持萬科股票之後，又有了新的動作。
12月4日，阿里拍賣網顯示，深圳北部灣電子持有的上市公司南寧百貨4.21%股權進行司法拍賣，最終，寶能系下屬公司南寧富天成功贏得競拍。
據天眼查顯示，南寧富天的控股股東為深圳華利通，深圳華利通的控股股東為深圳鉅盛華，後者同時持有前海人壽51%的股份。而鉅盛華是寶能系全力打造的金控平台，實際控制人為姚振華。這也意味着，南寧富天實際上屬於姚振華掌控的“寶能系”的下屬公司。
隨後，南寧百貨公告稱，第二大股東南寧富天以競拍的方式增持公司股權，總計持有18.85%股份，因此得以超越控股股東南寧沛寧而成功“上位”。
一線險資大佬再度進場引來市場資金的熱度追捧。12月4日開始，截至17日收盤，已經有了九個漲停，股價漲幅也超過130%。市場人士認為，在股價經歷快速拉昇後放出巨量，一般意味着籌碼的快速換手，可能炒作遊資已經出貨離場，也可能有新進遊資接盤意欲二次炒作。
16日晚間，南寧百貨發佈風險提示公告，稱經公司自查、向南寧沛寧、南寧富天書面發函，並通過南寧沛寧向實際控制人問詢，截止本公告披露日，公司及上述股東和實際控制人不存在應披露而未披露的重大信息。
公司日常經營情況沒有發生重大變化。公司市場環境或行業政策未發生重大調整，生產成本和銷售等情況未出現大幅波動，內部生產經營秩序正常，近期沒有簽訂或正在磋商重大合同，沒有在為產業轉型升級投資新項目等。
根據南寧百貨公告，早在2015年9月21日，姚振華就通過其控制的前海人壽首次舉牌南寧百貨。不到一個月二度舉牌，持股比升至10.01%。但其並未停止，接下來的兩個月繼續增持。在當年年報中，前海人壽以14.65%的持股比位列第二大股東之位。
今年4月，姚振華開始行動，前海人壽將其所持股南寧百貨14.65%權轉讓給寶能系旗下的南寧市富天投資。
根據公開的競買結果來看，南寧富天拍得南寧百貨2291.23萬股，成交價格報價8385.91萬元，合計每股3.66元。以南寧百貨17日9.57元的收盤價計算，“寶能系”所拍得的這部分股份，已經浮盈1.35億元，較競拍成本上漲超過160%。
南寧百貨是一家怎樣的公司？
南寧百貨是一家區域性的百貨零售公司，成立於1956年，與鄂武商A、王府井、合肥百貨、重慶百貨等齊名，公司於1996年登陸A股市場。
南寧百貨大樓位於廣西壯族自治區首府南寧市最繁華的商業中心區，已有60多年的歷史。
作為一家老牌國有控股的百貨公司，跟國內多數百貨企業一樣，主要商業業態為百貨零售，包括超市、家電、物業管理等，近年來佈局電商。
但是，在電商浪潮衝擊下，南寧百貨轉型滯後，經營業績不佳。2011年開始，經營業績不斷下滑，2015年至2018年，扣除非經常性損益的淨利潤（簡稱扣非淨利潤）連虧四年。
就是這樣一家地處中國大西南的百貨企業，被姚振華相中了。
南寧百貨原第一大股東南寧沛寧即為南寧國資委所屬，當前持18.26%股份。市場普遍認為，寶能增持南寧百貨就是看上了公司潛在的土地和房地產資產。
南寧百貨公司朝陽店、新世界店等主力門店均為自有物業，位於城市商圈的核心地段，價值不菲。
根據寶能系的有關公告，它表示並不謀求對南寧百貨的控股權。但南寧國資旗下的南寧沛寧馬上行動締結聯盟。
寶能增持百貨行業，也引爆市場對低迷已久的百貨板塊關注。百貨作為傳統零售的主要渠道，以各地國資控股居多，百貨行業承壓低迷運行多年，國企改概念一直是百貨板塊重要熱點之一。
新時代證券認為，需要注意百貨行業的低迷受零售渠道變革影響更多，而不只是企業管理問題，國企混改等操作或有望優化效率，但百貨行業整體運營改善更多依賴自身經營模式改善。
同樣獲寶能持股的合肥百貨是安徽區域零售龍頭，截至9月底，寶能旗下的前海人壽-自有資金、前海人壽-海利年年合計持有合肥百貨6.72%的股份。12月至今，合肥百貨累計漲幅14%。
光大證券指出，目前百貨板塊在基本面角度並無亮點，預計四季度仍然乏善可陳。但長期的國企改革推進，必然對整個百貨子板塊乃至零售板塊有較大利好推動。今年武漢中商以及重慶百貨的國企改革驗證了未來百貨子板塊國改進程將有條不紊繼續推進。而制度紅利概念，在目前百貨個股普遍低估值情況下，非常適合長期持有和價值投資。
姚振華的A股傳奇
與王石、董明珠交過手
説起姚老闆，股民印象最深刻的莫過於萬科的一場大戰！
2015年，萬科只有不到10塊錢，股價嚴重低估，7月10日，前海人壽首次舉牌萬科。通過二級市場耗資80億元買入萬科A約5.52億股，佔万科A總股本的約5%。
面對險資的步步迫近，當時任萬科董事局主席王石透露，在寶能系增持到10%的時候，曾與寶能系老闆姚振華見面，兩人在萬通控股董事長馮侖的辦公室談了四個小時，從晚上10點到凌晨2點。王石當時就曾對姚振華明言：增持萬科的股票是萬科的榮幸，但是你想成為第一大股東，我是不歡迎的。
很快，7月24日寶能系第二次舉牌，持股比例達到10%。
8月25日，寶能系持股15.04%，第一次超過華潤成為萬科第一大股東。
終於8月31日、9月1日，華潤耗資約4.97億，增持0.4%萬科股份，持股15.29%，重回第一大股東。而後續華潤就再也沒有增持，保持沉默。
11月底開始，寶能繼續買。12月1日、2日兩日，寶能連續兩天通過西南證券深圳濱河大道證券營業部斥資35億，購入萬科股份。到12月5日，寶能系持股萬科20.008%，再成第一大股東！
12月17日，王石首次公開向寶能宣戰，不歡迎寶能系成為第一大股東。他在萬科北京會議室內部講話中直言：寶能系不配當萬科大股東，萬科要為萬科品牌和信用而戰。王石的這個講話被很多人認為使用情懷挑戰規則。12月18月，萬科A、H股雙雙停牌籌劃發行股份。
轉眼到了2016年3月，彼時的萬科找到深圳地方國企深地鐵展開戰略合作，謀求400-600億元購買深地鐵，攤薄萬科股東持股比例...事情發酵至此，參與各方已陸續登場，各自追求自己的利益訴求。
從2015年7月，寶能首次舉牌開始，到2017年6月，深圳地鐵接盤成為大股東，王石出局，鬱亮成為董事長，萬寶之爭耗時近兩年。
自2018年4月17日開始，姚老闆控制的“寶能系”連續三波通過大宗交易及集中競價交易方式減持公司A股股票，時間一直持續到2019年下半年，合計減持逾15億股，套現超過400億元！此時的姚老闆已悄然收回當年的本金。
除了萬科，當年姚振華還看上了格力電器。
2016年下半年，此時寶能系已成為萬科的第一大股東，而寶能的下一個收購標的是——格力電器，格力和萬科都存在股權高度分散的問題，也給了寶能系收購的機會。
2016年11月30日晚間，格力電器在回覆深交所問詢函的公告中表示，前海人壽自11月17日公司股票復牌至11月28日期間大量購入公司股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，由公司第六大股東上升至第三大股東，離舉牌持股5%的標準僅一步之遙。
除了前海人壽，其他一些保險公司也開始跟風通過高杆槓融資去二級市場收購優質標的，引起市場的一陣恐慌。
董明珠怒氣騰騰，斥責寶能系是“破壞中國製造的罪人”。當晚前海人壽覆函稱：“截至12月2日收盤時，公司及一致行動人持有格力電器股份未達到5%，增持的目的是希望獲取投資收益，目前無參與格力電器日常經營管理的計劃。”
三年後，姚振華回來了，那個曾入闖萬科、兵敗格力的股市“野蠻人”，入主南寧百貨，再次展開A股佈局！這一次會怎樣？我們拭目以待。
