作者：朱文彬 

來源： 上海證券報

股權轉讓總金額不低於400億元，超級白馬股，超級網紅董事長董明珠……這些關鍵詞，勾勒出格力電器易主的故事框架。

如今，這樁世紀級的婚嫁即將定盤。

12月2日早間，格力電器因控制權變更擬發生重大進展而臨時停牌，引起外界普遍關注。

就在外界傳言認為，此次股權轉讓出現“重大變化”而非“重大進展”之際，當日午間，格力電器發佈公告稱，格力集團與最終受讓方珠海明駿擬簽署股份轉讓協議，停牌時間預計不超過一個交易日。

遲到的簽約

這是一份遲到的簽約。

據10月28日格力電器公告，珠海明駿最終成為格力電器15%股權受讓方，將成為格力電器的第一大股東，背後的高瓴資本作為戰略投資者“入主”格力電器。

如果一切正常，根據公開徵集後續安排，珠海明駿應自公告發布之日起10個工作日內與格力集團簽訂《股份轉讓協議》，所簽署的《股份轉讓協議》仍須經國有資產監督管理機構及其他相關政府部門批准後方能生效。

不過，11月11日，格力電器發佈公告稱，珠海明駿和控股股東格力集團擬延期簽署股份轉讓協議。

到目前為止，無論是格力集團，還是高瓴資本，抑或是格力電器等方面，均未披露此次延期簽約的具體原因。

在這個頗為“敏感”的節點上，2日早間，格力電器臨時停牌，外界曾一度認為此次股權轉讓出現波折。

“如果是正常簽約、正常轉讓，應該是水到渠成，不應該叫‘重大進展，因為此前已經敲定高瓴資本方面是最終受讓方了。”珠海當地一位消息人士向上證報記者分析，所謂的“重大進展”，或許是指高瓴方面與格力電器管理層之間敲定落實了一些“細節問題”。

高瓴與美的“切割”

在參與格力電器股權轉讓一事之時，高瓴資本與美的之間的關係，曾引起外界極大的關注。

為了在格力電器股權轉讓中取得更大的勝算，高瓴資本開始“切割”其與美的之間的聯繫。

此前，格力集團在公開徵集格力電器股權意向受讓方方案時，就曾對意向受讓方提出明確要求，即要承諾避免與格力電器同業競爭，要承諾不得有與格力電器有競爭關係的投資行為。

資料顯示，珠海明俊的股權機構中，美的集團創始人何享健持有99.67%寧波美域股權投資合夥企業，通過層層投資在珠海明俊中擁有部分權益。

具體路徑來看，何享健和寧波普羅非投資管理有限公司->寧波美域股權投資合夥企業（有限合夥）->珠海高瓴澤遠資產管理中心（有限合夥）->珠海高瓴天成二期股權投資基金（有限合夥）->深圳高瓴瀚盈投資諮詢中心（有限合夥）->珠海明駿。

隨後，高瓴資本方面予以澄清，聲稱珠海明駿基金有幾十個投資人，何享健的寧波美域只是其中之一，2017年就已投資該基金，且投資額度很小，與格力混改毫無關係。

或為了進一步與美的“切割”，今年三季度，高瓴資本也從美的集團股東名單中撤出。

美的集團半年報顯示，高瓴資本-HCM中國基金持有公司0.89%股份，位列公司第八大股東。不過，三季報中，美的集團前十大股東名單中，已經沒有了高瓴資本的身影。

資料顯示，早在2016年一季度，高瓴資本就耗資近8億元，買入美的集團4536萬股，一直長期持有，直到今年三季度。

高瓴已浮盈31%

自今年4月披露“改嫁”以來，格力電器的股權轉讓事宜備受市場各方關注。

伴隨着一個多月前高瓴資本在“二選一”方案中“脱穎而出”後，高瓴“入主”格力電器只是時間問題。

根據格力電器此前披露的方案，格力集團將轉讓所持格力電器9億股，佔公司總股本的15%，股份轉讓價格不低於44.17元/股，即轉讓總金額不低於398億元。

按照目前格力電器的市值計算，停牌前格力電器收盤價為57.71元，15%的股權價值約為521億元，較此案的方案高出31%。

一旦高瓴資本正式“入主”，賬面浮盈就已經高達30%，斬獲了不菲的收益。

值得一提的是，十天前，11月22日下午，珠海市委書記、市人大常委會主任郭永航，市委副書記、市長姚奕生到格力電器調研。

郭永航表示，舉全市之力支持格力電器做強做優做大，推動格力電器打造成為世界級的先進製造業、現代多元化發展的標杆企業。

在格力電器股權轉讓的關鍵階段，珠海市黨政高層出現在格力電器，併為格力電器“打氣”，也頗具意味。