大和总研发表研究报告指，周大福(1929.HK)2020年度上半年收入按年轻微下跌0.6％，净利则按年下跌20.8％，净利下跌主要由于其黄金贷款按市值重估产生的未实现损失，符合早前的盈利警告，但在充满挑战性的香港营商环境下，公司仍能派发中期息12港仙，派息比率高达78.3％，对比去年同期为77.5％。该行维持其“买入”评级，但将其目标价由8.5港元下调7.05％至7.9港元。

大和指出，周大福2020年度上半年国内同店销售额增长为1.8％，核心经营利润按年上升37.8％；而港澳地区的同店销售额增长按年下跌27.5％，核心经营利润按年下跌26.1％。该行将其2020-2022年经调整每股盈利预测下调5-7％。

该行认为，公司港澳地区的同店销售额增长逐渐改善，管理层指出2020年度将有20间店铺续约，预计可争取到20-50％的租金下调，其租金支出或会有中单位数下降；2021年度亦有40间店铺续约，相信其租金压力会逐渐减低。