11月26日，首航節能（002665.SZ）公告稱，控股股東計劃引進戰略投資者，擬協議轉讓其所持有的上市公司2.51億股股份（佔首航節能股份總數9.9%）給甘肅省併購（紓困）基金（有限合夥）。

今日，該公司的股價下跌了6.52%，報收3.44元/股，全天成交了2.72億元，最新總市值為87.33億元。

值得一提的是，該公司的股價在今年1月31日抵達階段性新低2.26元/股後，在之後的3個月間迎來大漲，期間漲幅超過了160%。不過，其股價此後又遭遇了大幅下跌。

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資料顯示，北京首航艾啟威節能技術股份有限公司上市於2012年3月，公司主營業務為空冷系統的研發、設計、生產和銷售以及太陽能光熱發電系統的設計、生產、銷售和集成，主導產品是電站空冷系統成套設備及太陽能熱發電系統核心裝備、成套服務及運營。

截至2019年9月30日，該公司的控股股東為北京首航波紋管制造有限公司，實際控制人則是黃文佳、黃卿樂、黃文博。

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而甘肅省併購（紓困）基金（有限合夥）成立於2019年1月30日，其主要股東包括甘肅金融控股集團有限公司、甘肅省國有資產投資集團有限公司、金城資本管理有限公司、甘肅盛達集團股份有限公司、甘肅亞特投資集團有限公司。

此次發佈的公告顯示，股權轉讓雙方同意，目標股份的股份轉讓價格為本協議簽署日前一交易日即2019年11月25日首航節能二級市場股票收盤價，即3.87元/股，2.51億股股份的總價款合計約9.72億元。

本次權益變動完成後，首航波紋管持有上市公司2.57億股，佔總股本的10.12%，該公司的控股股東及實際控制人不變。

事實上，首航節能近兩年的經營情況不佳，引入紓困資金或許也有利於改善公司的業績。

數據顯示，2017年至2019年9月30日，公司實現的營業總收入分別為13.32億元、5.75億元、3.52億元，同比增速分別為48.88%、-56.84%、-28.37%；同期的歸屬母公司股東的淨利潤分別為0.94億元、-6.4億元、0.16億元，同比增速分別為-39.44%、-781.58%、195.49%。

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2018年年報顯示，該上市公司之所以會在去年出現重大虧損主要原因是其電站空冷項目推進緩慢，同時原材料價格上漲壓縮公司電站空冷業務利潤空間。

另外，基於壓氣站餘熱發電行業環境發生重大變化，該公司對子公司西拓能源集團有限公司的壓氣站餘熱發電業務進行了調整，停止未建餘熱電站項目的建設，將新疆西拓的業務重心轉到售電業務和光熱發電項目前期工作的開拓中，一次性計提了資產損失5.46億元。

除了業績下滑之外，首航節能的資金狀況也不算太好。

數據顯示，該公司的經營活動現金淨流量自2017年開始持續為負數，今年前三季度這一指標為-2.01億元。

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而該上市公司的投資活動現金淨流量從2014年開始也是連續為負值，其籌資活動現金淨流量在2018年為-2.38億元，今年前三季度有所好轉為1.3億元。

與此同時，該上市公司的控股股東的質押率達到了99.95%，實際控制人黃文佳、黃卿樂的質押率也達到了100%、99.92%。

因為一些股東的質押率居高不下，在股價從4月底的階段性高點下跌後，該公司在今年下半年多次出現被動減持的情況。

據不完全統計，今年下半年，首航節能的股東北京三才聚投資管理中心（有限合夥）、黃文佳、黃卿樂合計被動減持了4695.48萬股，減持市值為1.7億元。

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從目前的情況來看，首航節能的經營現狀不算太好，此時引入紓困資金對於上市公司來説算得上是一個改善業績的機會。

值得注意的是，近期以來，A股市場屢屢出現地方紓困資金受讓上市公司股權的情況，其中的一些紓困資金更是入主了上市公司。

例如，維爾利（300190.SZ）也在昨日晚間公告稱，公司控股股東常州德澤擬將持有的4990萬股上市公司股份轉讓給常州新北區壹號紓困股權投資中心（有限合夥），占上市公司總股本的6.37%。

此次的受讓方系響應常州市政府號召、支持民營企業發展，參與化解常州上市公司股票質押風險工作，為化解公司大股東股票質押風險而成立的。

而維爾利的控股股東已經累計質押上市公司股份2.67億股，佔其所持有公司股份總數的82.16%，佔公司股份總數的34.12%。

除了上述公司外，今年獲得紓困資金馳援的還有奧馬電器（002668.SZ）、百利科技（603959.SH）、晨光生物（300138.SZ）、康欣新材（600076.SH）、科陸電子（002121.SZ）等諸多上市公司。

綜合來看，這些需要紓困的上市公司絕大部分業績比較一般，很多公司的股東持股都處於高質押狀態。

雖然説引入紓困資金有助於幫助上市公司走出目前的困境，但是最終能否改善公司的業績還很難説，投資者面對此類情況還需理性看待。