1、12日最大蛋氨酸厂机器故障，价格昨日急剧上涨，该公司为全球第二大蛋氨酸厂，价格上行对公司万利！

1）最新突发事件：蛋氨酸装置故障，蛋氨酸价格急剧上涨

最新突发事件：

11月12日，赢创位于比利时安特卫普的氢氰酸装置出现故障，导致其两座蛋氨酸工厂暂时关停，公司随即向其客户和供应商发布不可抗力声明。受此影响，昨日（11月13日）蛋氨酸进口价格上涨2.6%至19.75元/kg，国产价格上涨0.8%至18.90元/kg。

赢创是全球最大的蛋氨酸生产商。按照2018年行业产能数据统计，公司全球市占率达到34%。赢创现有蛋氨酸总产能73万吨（含2019年6月新加坡基地新投产的15万吨产能），2017年蛋氨酸总产量47万吨。赢创的蛋氨酸生产基地分布在美国、德国、比利时、新加坡四地，公司宣称本次事故仅影响其比利时基地的产能，其他地区的蛋氨酸产能不受影响。

安迪苏是全球第二大蛋氨酸生产商，是全球唯一一家同时在海外及中国建厂的蛋氨酸企业。按照2018年行业产能数据统计，公司全球市占率约25%。安迪苏现有蛋氨酸产能合计近48万吨（含2019年南京工厂技改新增产能），另有南京新工厂18万吨液体蛋氨酸产能在建，预计2021年投产，届时公司蛋氨酸总产能将达到66万吨。

2）公司介绍

公司是全球领先的动物营养添加剂生产企业，其主要产品在全球市场上处于领先地位。安迪苏集团的生产主要分布在全球6个生产基地，分别位于法国的Commentry、LesRoches、Roussillon、LaRochelle、西班牙的Burgos以及中国南京。公司专注于研发、生产和销售动物营养添加剂的全球行业领军企业，拥有多年生产和研发经验，主要产品包括蛋氨酸、维生素、酶制剂等动物营养添加剂。公司凭借丰富的产品组合、完善的销售平台和强大的技术支持团队，向全球140多个国家超过2,500名客户提供创新动物营养添加剂解决方案。

3）第三季度业绩报告

公司发布2019年三季度业绩报告。公司2019年第三季度实现营业收入29.6亿元，同比增长6%；可持续性毛利润为10亿元，同比增长7.6%；归属上市公司股东净利润为2.8亿元，较上年同期增长26%。

公司表示，营业收入和毛利润实现同比增长主要是由于液体蛋氨酸取得双位数销量增长，其中中国市场销量强势增长21%、维生素A销量恢复正常，且价格仍在相对高位、酶制剂及喜利硒业务取得双位数增长，水产业务发展势头强劲、运营效率提升计划进一步提升利润管理水平；归母净利润同比实现较大增长，主要得益于严格的成本控制、正向的财务收益和一些非经常性项目的积极影响。

公司拟以现金形式最终收购控股股东蓝星集团持有的蓝星安迪苏营养集团有限公司（“BANG”）15%普通股股权。让﹒马克介绍，关于安迪苏向控股股东蓝星集团收购其持有的BANG15%普通股股权的交易，相关条款已做出进一步调整，包括收购价格下调15%至每股约为7.47元以及更加灵活宽松的支付条件。公司将召开股东大会就新的交易计划投票表决。

4）公司十大股东图

5）公司代码

安迪苏（600299.SH）

2、腾讯音乐（TME.N）:音乐大厂，三季度稳增，打造更懂年轻人的音乐平台！

1）公司介绍

腾讯音乐娱乐集团是一家数字音乐服务商，公司主要为音乐爱好者提供数字音乐播放器、移动在线K歌以及音乐版权转授权等产品和服务。腾讯音乐娱乐集团致力于深耕中国音乐产业，为用户带来更优质而多元化的数字音乐服务，为用户提供包括视听、社交、K歌、演出、直播、创作在内的多元化、高品质的音乐内容服务。

2）公司第三季度报告简评

订阅在线音乐服务收入3Q19同比增长48.9%，业务协同效益突出公司3Q19实现营收65.07亿元，同比增长31%，其中订阅在线音乐服务收入9.45亿元，同比增长48.9%。订阅在线音乐服务、非订阅在线音乐服务以及社交娱乐服务及其他分别贡献收入14.5%、13.8%和71.6%。非订阅在线音乐服务收入9.01亿元，同比增长8.8%，此业务主要包括音乐版权分销、数字专辑销售等。在3Q19公司数字专辑销售快速发展，较去年同期翻倍，进一步抵消版权分销业务收入的下滑影响。社交娱乐服务及其他收入43.36亿元，同比增长35.3%。从2019年前3季度情况来看，公司前3季度实现营收181.41亿元，同比增长33.5%。订阅在线音乐服务、非订阅在线音乐服务以及社交娱乐服务及其他分别贡献收入13.5%、14.1%和72.4%。订阅在线音乐服务收入24.53亿元，同比增长35.9%，非订阅在线音乐服务收入25.60亿元，同比增长15.8%，社交娱乐服务及其他收入131.28亿元，同比增长37.2%。

以粉丝经济为中心，业务协同效益正在加速显现。数字专辑销售、订阅音乐和社交娱乐业务并非割裂的，不论是音乐的付费还是以音乐为内核的直播变现，其立足点皆为用户的“粉丝”心态与多层次的娱乐需求，对歌曲、对歌手或对主播的喜爱在广度和深度的挖掘是公司战略之一。以2019年9月16日QQ音乐发售的周杰伦最新单曲《说好不哭》为例，这张数字单曲专辑不仅销售额取得了创纪录的突破，直接为公司带来非订阅音乐业务的收益（发售首月累计销售额为2583万元），更重要的是此举还吸引了庞大的周杰伦粉丝群体，加上腾讯音乐与周杰伦的深度合作，拓展杰威尔厂牌的版权覆盖，加强了QQ音乐从用户定位角度与网易云音乐的抗衡实力。不仅是周杰伦，林俊杰、蔡依林等华语乐坛实力派歌手的合作也在紧密进行。用户开通会员服务享受更多歌曲聆听服务，也可以在全民K歌上进行翻唱。深化以周杰伦为代表的拥有共同爱好基础的用户在腾讯音乐全产品线上的娱乐浸入体验，也有了明显的成果。周杰伦《说好不哭》首发10日内，全民K歌新增1200万翻唱作品，歌曲流行度一触即燃。在2019年第3季度，除了流行华语歌手、欧美歌手和偶像团体外，还有一大亮点，即OST（OriginalSoundTrack，影视剧或动画原声音乐）的发力，这也是粉丝经济的又一体现。如腾讯视频热播电视剧《陈情令》，自《陈情令国风音乐专辑》7月8日在QQ音乐发售以来，累计销售额已超过788万元，连续12周位列QQ音乐榜单前10名。而动画《灵笼》、电视剧《没有秘密的你》、电视剧《时间都知道》等OST专辑也频频上榜。

用户规模持续扩大，在线音乐付费进程加速

公司在线音乐和社交娱乐的用户规模持续扩大，数字专辑销售强势增长。3Q19，公司在线音乐和社交娱乐移动端MAU分别为6.61亿和2.42亿，其中在线音乐移动端MAU仅包括订阅服务的MAU，而不包括数字专辑或单曲售卖的用户数，在线音乐和社交娱乐移动端MAU同比增速分别为0.9%和7.6%。根据对QQ音乐畅销专辑榜单的持续跟踪，3Q19专辑销售额远高于1Q19和2Q19的水平，7月和8月暑假期间单月销售额皆突破8000万元。得益于粉丝经济的加持，2019年前3季度QQ音乐周榜前20名数字专辑累计销售额为3.37亿元。截至2019年11月11日，对比QQ音乐和网易云音乐，前者MAU约为后者的1.4倍，而数字专辑前10名累计销售额来看，QQ音乐远超网易云音乐，前者销售额约为后者的4.4倍。长期来看，版权护城河的深化会有望进一步助力腾讯音乐在市场份额抢夺战中胜出。

移动音乐和移动K歌行业竞争格局相对稳定，QQ音乐和酷狗音乐MAU

同比增速仍保持在10%以上。腾讯音乐旗下酷狗音乐、QQ音乐和酷我音乐位列前茅，2019年10月MAU总和约是网易云音乐MAU的4.5倍。2019年10月全民K歌MAU约是唱吧MAU的3.1倍。从MAU同比增速来看，QQ音乐和酷狗音乐MAU持续保持较为高速的增长，2018年10月MAU同比增速分别为13.0%和13.9%。全民K歌目前MAU整体水平趋稳，3Q19同比增速下降幅度有明显收窄。

订阅在线音乐付费用户数单季同比增速创近6个季度新高，3Q19已达3540万，ARPPU也有提升。3Q19，订阅在线音乐和社交娱乐及其他付费率分别为5.4%和5.0%，同比提升1.6pct和0.6pct。从ARPPU来看，3Q19订阅在线音乐和社交娱乐及其他月度ARPPU分别为8.9元/人和127.3元/人。订阅在线音乐服务ARPPU同比提升4.7%，环比提升3.5%，用户留存效益有所显现。而在3Q19，社交娱乐及其他服务ARPPU同比提升7.4%，受到短视频等新兴娱乐方式在用户使用时长层面的竞争冲击，环比略有下降，幅度为2.2%。

3Q19毛利率环比提升，盈利水平企稳

公司3Q19毛利率环比提升1.1pct，整体盈利水平较为稳定。公司2019第3季度和前3季度分别实现归母净利润10.26亿元和29.40亿元，分别同比增长6.4%和8.5%。剔除无形资产及其他由于并购的摊销、股权激励费用、权益投资收益、可回售股票公允价值变动和所得税影响，公司2019第3季度和前3季度分别实现Non-IFRS归母净利润12.37亿元和35.66亿元，分别同比增长8.0%和8.7%。2019年第3季度，公司毛利率为34.0%，同比下降5.5pct，环比提升1.1pct。2019年前3季度，公司毛利率为34.1%，同比下降5.9pct。2019年以来，随着公司版权投入加码和价格的自然上涨，内容成本增加较多。并且在收入分成方面，受到短视频等平台竞争加剧影响，内容提供方（主播）所获分成比例也有提高。在经营费率方面，2019年第3季度销售费用率和管理费用率分别为7.9%和11.1%，分别同比下降0.8pct和提升0.1pct；2019年前3季度销售费用率和管理费用率分别为7.6%和10.8%，分别同比下降1.1pct和提升0.1pct。

3）公司重要股东信息图

3、中芯国际（0981.HK）：三季度净利大增333.5%，5G收入重回增长轨道！

1）公司介绍

中芯国际是世界领先的集成电路晶圆代工企业之一，也是中国内地规模最大、技术最先进的集成电路晶圆代工企业。中芯国际向全球客户提供0.35微米到28纳米晶圆代工与技术服务。中芯国际总部位于上海，在上海建有一座300mm晶圆厂和一座200mm超大规模晶圆厂。另外，中芯拥有多样化的实验室和工具，可用于化学和原材料分析、产品失效分析、良率改进、可靠性检验与监控，以及设备校准等。在整个制作过程及从研发到量产的全程服务中，中芯整合了全面的品质与控制系统。为了保证产品品质一致性和不同客户的客户灵活性，中芯国际采用“一大厂”概念，即在中芯国际的所有工厂，各个芯片厂对设备及制程参数均做最优化的设置，以期达到、超越同一晶圆接受度测试(WAT)的标准和良率要求。中芯国际还在美国、欧洲、日本和台湾地区设立营销办事处、提供客户服务，同时在香港设立了代表处。

2）公司第三季度报告简评

2019年Q3公司营收8.16亿元，环比增加3.2%，高于指引2%。不含已经出售的阿扎为8寸厂，环比增长6.1%。2019Q3毛利1.69亿元，环比增加12.3%，同比减少2.7%。2019Q3毛利润快速增至1.69亿美元，2019Q1~Q3，毛利润走出了反转趋势。2019年Q4业绩指引：收入环比增加2%~4%，不含Q3已经出售的阿扎为工厂收入环比增加4%~6%毛利率23%~24%之间。

公司营收增长的同时，Q3毛利率上升至20.8%，收入和毛利率双升，说明公司业务强劲，不是通过降价来提升收入。

中国大陆&香港收入占比提升60.5%

2019Q3中芯国际的来自中国大陆和香港的收入占比提升至60.5%，符合我们之前的预判，国内芯片设计公司尽可能地将代工订单转移至国内，公司的产能和工艺技术能够承接上游芯片设计公司的代工订单转移。公司第四季度来自中国大陆和香港的收入占比将继续提升。

产能利用率提升至97%

中芯国际Q3产能利用率快速提升至97%，远高于Q2的91.1%。符合我们2019年11月8日发布报告的预判，因为半导体代工国产化趋势越来越明显，中芯国际作为大陆半导体代工龙头将明显受益。

有望受益TWS耳机带动的Norflash需求

中芯国际作为兆易创新的Norflash产品的代工供应商，将受益于TWS耳机带来的Norflash的新需求。随着络达电子（联发科旗下）的基于芯片的硬件综合解决方案的推出，非苹果TWS耳机厂商既能够绕开苹果的“监听模式”专利，还能将非苹果TWS耳机的音响效果与AirPods媲美。同时，能将1999元的价格降低到100元左右，这将会刺激其他品牌TWS耳机供给和需求双爆发，从而带动Norflash的需求。

3）公司重要股东信息图

4、瑞幸咖啡（LK.O）：下沉咖啡市场，全新品牌9月上线，蓝海市场尚待开启

1）公司介绍

瑞幸咖啡就商店数量和售出的咖啡数量而言，是中国第二大且增长最快的咖啡网络(根据Frost＆Sullivan报告)。它开创了以技术为导向的新零售模式，为客户提供高品质，高价格和高便利性的咖啡和其他产品。它认为，其模式已经满足了咖啡大量未满足的需求，并推动了其在中国的大众市场消费，同时使其自成立以来实现了显着的规模和增长。

2）公司第三季度业绩报告

公司公布了2019年第三季度财务报告，报告显示公司关键业务指标持续高速增长。报告期内，瑞幸咖啡产品净收入14.93亿元，同比增长558%，公司营收超出收入预期指导的上限；门店运营层面实现利润率12.5%，盈利1.86亿元。受此提振，瑞幸咖啡股价在13日美股交易时段上涨13.07%。

财报显示，2019年第三季度瑞幸咖啡累计交易客户数增至3070万户，同比增长413%；当季月均交易用户930万，同比增长398%；当季月均销售产品件数4420万件，同比增长470%；季度内单店平均净收入为45万元，同比增长80%。截至2019年9月30日，瑞幸咖啡门店总数同比增长210%，达3680家。

为了在下沉市场获得更多新用户，今年9月瑞幸咖啡公布将独立拆分运营小鹿茶品牌时也宣布，小鹿茶未来将以“新零售合伙人模式”进行扩张，品牌未来以二三四线城市为主要拓展区域，在小鹿茶的门店，同样可以买到瑞幸咖啡的饮品和轻食。瑞幸董事长兼创始人陆正耀和首席财务官兼首席战略官ReinoutSchakel出席了财报电话会议，陆正耀表示，合伙人模式推出以后整体反馈非常好，具体数据到明年第一季度或第二季度时候会有比较清晰的反馈。

财报显示截至2019年第三季度，瑞幸咖啡持有现金及现金等价物和短期投资总值为55.4亿元，其中现金及现金等价物45.1亿元。

3）公司重要股东信息图

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