10月22日，據財政部、税務總局發佈的《關於民用航空發動機、新支線飛機和大型客機税收政策的公告》顯示，自2018年1月1日至2023年12月31日，對納税人從事大型民用客機發動機、中大功率民用渦軸渦槳發動機研製項目而形成的增值税期末留抵税額予以退還；對上述納税人及其全資子公司從事大型民用客機發動機、中大功率民用渦軸渦槳發動機研製項目自用的科研、生產、辦公房產及土地，免徵房產税、城鎮土地使用税。
基於上述可見，航空發動機產業從財税政策上獲得支持，行業或將迎來景氣攀升。
一、未來20年間我國民用發動機市場新增需求約1853億美元
資料顯示，航空發動機是一種十分複雜的熱力機械，是“飛行器的心臟”，被譽為世界工業“王冠上的明珠”。一般來説，按照工作原理的劃分，航空發動機可以分為活塞發動機、渦噴/渦扇發動機、渦槳/渦軸發動機、非傳統新型航空發動機等。當前，其主要是以燃氣渦輪發動機為主，而我國的航空發動機的生產製造，則主要是依靠軍工廠。
圖源：前瞻產業研究
從應用領域上來看，主要包括軍用航空發動機和民用航空發動機。軍用航空發動機方面，在總量上，美國軍機保有量總計12895架，俄羅斯軍機保有量總計3887架，我國軍機保有量總計3033架。而我國的國產替代，正逐步推進，根據測算，未來10年我國軍用航空發動機整體市場將接近4500億元。
民用航空發動機方面，目前從國際上來看，民用航空發動機市場主要被羅羅、通用電氣、普惠等傳統大企所壟斷，我國尚未研製出可以投放於市場的民航發動機，但值得一提的是，2017年，我國寬體客機CR929項目啟動，而目前C919訂單持續增加，並也有望搭載CJ-1000A國產發動機，對於行業來説發展有望突破。
據相關機構預測，到2035年，中國機隊規模將達到8684架，是2018年的2倍之多，民用客機市場空間接近8萬億元。而未來20年間，我國民用發動機市場新增需求約1853億美元，維保需求約1482億美元。
從零部件上來看，根據測算，航空發動機類的零部件市場規模，約佔整個航空零部件市場規模的25%，基於此，2018年我國航空發動機零部件市場規模範圍在367.5-551.25億元的區間內。
圖源：前瞻產業研究
進一步來看其中的高温合金材料，是指在高温下仍能保證性能的合金材料，在現代航空發動機中，高温合金材料的用量佔發動機總重量的40%-60%，它可以確保葉片在高温高壓狀態下依舊穩定運轉，分為等軸晶葉片、定向晶葉片和單晶葉片。
而由於高温端透平葉片是整個燃氣輪機運作的關鍵，同時也是核心的技術壁壘，所以對於必要的生產材料高温合金來説，所以其工藝至關重要。
2018年，全球高温合金市場規模為121.63億美元，同比增長4.8%，其中，航空航天佔55%。而基於前文對軍用和民用航空發動機未來市場規模的分別預測，同期對應的高温合金材料需求分別將達到291億元&233億元和259億美元&208億美元。
但不得不説的是，我國在航空發動機的研發製作上，仍存在一定痛點。首先，由於研發涉及的理論、材料、技術等難度極大，並且，高温合金作為航空發動機製造中最重要的基礎性材料，其對品質要求高，工藝難度也極大，這樣一來，雖然目前我國已經具備了研製能力，但在關鍵技術上尚未取得完全突破，國產高温合金材料在純淨度、均勻性、穩定性等方面仍不能完全滿足要求，生產的航空發動機與發達國家相比較之下，仍存在較大差距。
二、相關標的公司
基於上述，隨着經濟的發展，居民可支配收入的增加，人們的消費意識和消費結構正悄然發生改變，並且，在當下全球化趨勢的加持之下，人們的跨區域社會經濟活動日益增加，出行乘坐飛機的次數越來越頻繁，在此之下，航空運輸業在全球經濟社會發展中的地位日漸突出，而隨着技術的日漸成熟，基於此次政策對於民航發動機事業的利好之下，產業鏈上相關公司或將受益：
航發控制（000738.SZ）：公司主要從事航空發動機控制系統及衍生產品、國際合作業務、非航民品及其他三大業務。其中，航空發動機控制系統及衍生產品主要包括航空發動機控制系統及衍生產品的研製、生產、修理、銷售與服務保障。2019年上半年公司實現營收13.69億元，同比增長6.53%，其中，發動機控制系統及衍生產品實現收入11.14億元，同比增長5.32%；實現淨利潤1.8億元，同比增長8.11%。
應流股份（603308.SH）：公司是專用設備零部件生產領域內的領先企業，主要產品為泵及閥門零件、機械裝備構件，應用在航空航天、核電、油氣、資源及國防軍工等高端裝備領域，其航空發動機定向和單晶葉片列入國家軍民融合重點項目，已有部分產品開始交付。2019年上半年公司實現營收9.52億元，同比增長15.32%，其中，航空航天新材料及零部件產品營收0.7億元，同比增長1.4倍；實現歸母淨利潤7009萬元，同比增長23.05%。
鋼研高納（300034.SZ）：公司主要產品高温合金是製造航空航天發動機熱端部件的關鍵材料，也是大型發電設備，如工業燃氣輪機、氦氣輪機、煙氣輪機、火力發電機組等動力裝置的核心材料。2019年上半年公司實現營收6.76億元，同比增長95.57%；實現歸母淨利潤8629.22萬元，同比增長86.19%。預計前三季度公司盈利1.24-1.3億元，比上年同期增長83.72%-92.61%。
航發動力（600893.SH）：公司是國內唯一具有全種類軍用航空發動機生產資質的企業，主要業務為航空發動機及衍生品、外貿出口轉 包、非航空產品及其他業務，生產的發動機實現渦扇、渦噴、渦軸、渦漿及活塞的全品種覆蓋。2019年上半年公司實現營收88.23億元，同比增長6.15%；實現歸母淨利潤3.28億元，同比下降10.29%，主要是期間費用同比增長21.17%，對業績造成拖累。
