瑞信发表研究报告，指九龙仓置业(01997.HK)中绩表现符预期，基本盈利按年升3%至52亿元，相当於该行全年预期的49%；中期息增长5%至1.1元，相当于中期股息率约2.4%。净负债比率按半年跌1.6个百分点至16%。

该行指出，纵使市道疲弱，九仓置业的业务组合仍展现韧性。其中尖沙咀海港城上半年零售销售按年仅微跌0.6%，已跑赢整体市场及奢侈品板块同期表现；另零售租金按年升6%，办公室收入亦按年升6%。

瑞信称，上半年香港零售市道放慢，在6月示威活动开始，零售跌幅进一步扩大。报告认为，贸易战升级、示威活动持续，以及人民币贬值，将持续拖慢零售销售及九仓置业的租金收入增长。

该行表示，九仓置业现估值相当於资产净值(NAV)折让约44%，折让幅度多於其34%的历史均值。瑞信降其2019至2021年各年每股盈测各约2%，另降NAV预测约2%，以反映零售销售倒退引致租金收入增长放缓的假设。为反映宏观不确定性、本地政局不稳及人民币贬值致消费情绪恶化，该行下修其估值基础，由NAV估算折让35%扩大至40%，目标价相应由54.5港元降至49.2港元，维持“中性”评级。