恒生银行(00011.HK)今早股价持续偏淡，该股昨早(5日)公布截至6月底止今年中期业绩显示，股东应得溢利增加8%至136.56亿元。除税前溢利增加7%至158.94亿元。每股盈利为6.98元，第二次中期股息为每股1.4元，2019年上半年每股派息共2.8元。上半年净利息收入按年增11%至158.53亿元，受惠於2019年上半年市场利率上升，赚取利息之平均资产增加6%、存款息差改善，以及无利息成本资金之收益增加，净利息收益率增加11个基点至2.21%。

非利息收入按年上升2%至65.56亿元。於6月30日普通股权一级资本比率为16.4%，一级资本比率为18.2%，总资本比率为20.4%。成本效益比率为28.2%。2018年同期为27.7%。恒生银行副董事长兼行政总裁郑慧敏表示，展望今年下半年，预期经营环境继续充满挑战。

【受惠息保险业 息差存挑战】

摩根士丹利发表报告表示，恒生银行上半年每股盈利录6.98元，低於该行原预期4%，净利息收入亦低於预期，显示净息差前景正面临挑战。在全球经济放缓下，盈利能力存在压力，行业竞争加剧，前景更加艰难。该行料恒生将面临增长放缓、净息差收窄、手续费收入面临竞争的压力，将其目标价由210元下调至175元，此相当於预测2020年市盈率13倍，维持「与大市同步」评级。

花旗则表示，恒生银行上半年录股东应得溢利略优於市场预期，但认为主要受保险业务受到有利的投资环境所推动，料市场再上调对恒生预测空间有限。该行维持对恒生「中性」投资评级及目标价195元。

本网最新综合8间券商对其投资评级及目标价：

券商│投资评级│目标价(港元)

瑞银│买入│212.6元

高盛│中性│209元

摩根大通│中性│200元

花旗│中性│195元

中金│中性│185元

摩根士丹利│与大市同步│210-175元

海通国际│中性│173.2元

美银美林│跑输大市│181-166.6元券商│观点

瑞银│净息差表现令人失望，宏观经济风险上升

高盛│上半年股盈较预期高5%

摩根大通│恒生旗下中期人寿保险业务略有提升

花旗│中期纯利胜预期，但净利息收入及净息差逊预期

中金│上半年业绩略胜预期，资产质量依然强劲

海通国际│资产质量未显着下降，中港经济走势成关键

摩根士丹利│上半年业绩略逊预期，净息差前景存挑战

美银美林│净息差连续下降，信贷成本风险上升