富瑞发表研究报告表示，降低2019年、2020年及2021年及长期布兰特期油价格预测2.8％、6％、7.7％及4.6％，并调低三家石油公司目标价，其中，中石化(0386.HK)目标价由5.75港元降至5.5港元，维持“持有”评级；中石油(0857.HK)目标价则由6.75港元下调至6.25港元，而中海油(0883.HK)则由17.5港元降至16.5港元，均予两家公司“买入”评级。

富瑞指，中石化应减少在勘探与生产方面的资本开支，让产油量自然下降，而其勘探与生产方面亦较同业为差，但中石化于今年的上游资本开支已按年升42％，该行并认为其股息将会大幅下降。另外，富瑞认为，中石油于其上游业务作了个失败的实验，中国的石油及天然气输入量较其需求量超出75％及45％。

富瑞表示，中海油于过去５年对其营运及资本开支结构的改善成效显著，其国内及海外资产支撑其储备价值上升，但政治上对国内生产的逼切性抵消了公司自身的改善。另外，美国现正逐渐成为天然气与石油的纯出口国，于过去十年中石油的产量及储备亦有所提升，相信若中海油改变产业结构，将会有更好的成绩。