大华继显首次研究覆盖正荣地产(6158.HK)，予以“买入”评级，目标价8.37港元，较每股资产净值16.5港元折让49.3％。此目标价意味着2019年预测市盈率为4.5倍，有66.7％潜在上升空间。报告指，正荣地产主要增长动力来自销售高增长、充裕及成本低土储及持续扩张的融资通道。

报告指，今年上半年公司实现合约销售586亿元(人民币，下同)，于2019年的销售目标为1300亿元，按年增长20％。土地储备方面，正荣地产今年1至5月新增18块土地，建筑面积约180万平方米，预期货值达240亿元，当中七成位于二线城市，对未来销售有正面影响。

融资渠道方面，该行预期公司未来2-3年的财务结构将大幅改善。截止2018年年底，公司的总借贷按年增加44亿至464亿，短债占比达51.3％。平均融资成本为7.8％，净负债比率为74％，按年下降109个点。报告亦称，公司持有近300亿现金，以及畅通的美元债融资通道，预计短期融资压力不大。