贵金属的狂欢盛宴还在演绎。

近来，金银价格蒙眼狂奔，资本市场情绪持续高涨。

周三，港A黄金及贵金属股早盘冲高，不过随后有所回落。

截至发稿，A股西部黄金涨停，招金黄金涨超5%，港股灵宝黄金涨超4%，中金黄金、招金矿业、紫金矿业等跟涨。

今天，黄金价格再度刷新纪录。

现货黄金盘中一度触及3547美元/盎司，较前一日再创新高。

近11个交易日，金价已经累计上涨超6.6%，避险资产的吸引力凸显。

今年以来，现货黄金价格已累计上涨逾30%，成为表现最佳的主要大宗商品之一。

值得一提的是，同为避险资产的白银价格涨幅甚至更胜一筹。

年内，白银价格已经累计上涨逾40%。周一，银价突破40美元/盎司关口，为2011年以来首次。

降息预期与避险情绪共振

这轮金价上涨的动力源于市场升温的预期：美联储谨慎为降息敞开大门，本月或将下调利率。

上周，鲍威尔的鸽派讲话为美联储最早在9月会议上降息留出可能性。

随后，美联储戴利也暗示，其对9月降息持开放态度。

据CME美联储观察工具最新显示，9月降息25个基点的概率已近90%。

最近，特朗普“宣战”美联储也不断升级。

除了持续向鲍威尔“开炮”，此前他还推动罢免美联储理事丽莎·库克。这也加剧了市场对美联储独立性受政治干预的担忧。

另外本周二，特朗普称将就全球关税案裁决向美国最高法院提起上诉，引发市场恐慌。

这也导致避险资金涌入贵金属，黄金价格突破纪录水平。

上周，美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普无权根据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收大部分关税；该裁决暂缓至10月14日生效。

特朗普为此回应称，国家的金融结构正处于危险之中。如果取消关税，美国可能会沦为第三世界国家。

“我们将立即向最高法院申请提前受理，并要求快速裁决。”

值得关注的是，金价大涨背后，各国央行的强劲需求也是关键推动力。

世界黄金协会（WGC）调查显示，未来12个月全球央行的黄金储备将会增加。

市场数据显示，目前外国央行的黄金持有量自1996年以来首次超过美国国债。

华尔街高唱黄金

当前，市场正聚焦周五的非农就业数据。

如若数据弱于预期，市场或将加大对美联储本月降息的押注。彼时，黄金等无息资产则将会变得更具吸引力。

华尔街集体唱多：黄金牛市不会就此止步。

大摩最新称，贵金属“完美风暴”已至，黄金今年有望冲击3800。

摩根士丹利分析师在9月1日的研究报告中指出，美联储降息周期开启、美元持续走弱、交易所交易基金（ETF）资金流入以及实物需求复苏等多重利好因素正在酝酿，为黄金和白银价格提供强劲支撑。

其预计美联储将在9月会议上降息25个基点，并在年底前再降息一次。

该行将2025年第四季度黄金目标价设定为3800美元/盎司，白银目标价为40.9美元/盎司。

渣打银行表示，黄金市场正进入季节性消费旺季，叠加9月美联储会议降息预期，预计金价将再创纪录高位。

该行预测2025年第三季度金价均值为每盎司3500美元，第四季度均值为3700美元。

瑞银也重申到2026年6月金价将升至每盎司3700美元的预测。且在地缘政治或经济状况恶化的风险情况下，不排除金价升至4000美元的可能性。