交银国际研究报告表示，申洲国际(02313.HK)今年上半年收入按年增15.3%至149.7亿元人民币，主要由量的增长带动归母净利润按年增8.4%至31.8亿元人民币。该行认为，申洲国际下半年毛利率有望在品类结构的推动下环比略微改善，但考虑到人工成本持续影响、新工厂仍在爬坡期，毛利率恢复需时，全年按年仍可能小幅下滑。 交银国际小幅下调公司今明两年的收入预测3%至4%，基於更保守的毛利率假设，下调净利润预测16%。基於2026年16倍预测市盈率，下调目标价至84港元。公司仍在持续推进垂直一体化战略，推动海外产能建设，该行看好公司的长期稳健发展，维持「买入」评级。 交银国际又下调公司毛利率预测，预计2025下半年的毛利率环比小幅恢复，但全年毛利率仍会按年下滑0.9个百分点。基於以上调整，下调公司今明两年盈利预测15.9%至16.4%。