交银国际研究报告表示，快手(01024.HK)今年第二季总收入按年增13%，基本符合该行预期，经调整净利润56亿元人民币，按年增速20%，超过该行预期10%，主要因毛利率及营销费用率持续优化。 该行预计快手第三季的电商总交易额(GMV)按年增15%，基於多场域的频次提升为主要驱动，达人分销及营销托管或带动佣金收入增速快於GMV增速。广告收入料增13%，低於此前一致预期，主要因本地生活平台减少广告投放预算及巴西支付渠道政策调整。可灵持续释放商业化增量，公司上调全年收入指引至1.25亿美元，仍有进一步超预期机会。 交银国际小幅上调快手今明两年的经调整净利润预期，并将估值切换至2026年，基於15倍市盈率，上调目标价至90港元，维持「买入」评级。该行看好快手泛货架等多场域营运提升跨场景电商复购，可灵维持影片生成领域图生影片技术能力及商业化变现领先，关注长期多场景渗透进展及AI对平台生态及商业化赋能。