交银国际发表报告指，泡泡玛特(09992.HK)上半年业绩实现爆发式增长，上调盈利预测，重申「买入」评级：上半年公司实现收入138.8亿元人民币(下同)，按年增长204.4%，经调整净利润达到47.1亿元，按年大幅增长362.8%。盈利能力持续改善，毛利率/经调整净利率按年提升6.3/11.6个百分点至70.3%及33.9%，得益于利润率更高的海外业务的占比提升和经营杠杆效应。 报告指，泡泡玛特管理层上调2025年公司全年营收至不低于300亿元，此前为200亿元，并预期全年净利率有望达到35%，超出该行此前预期。 基于泡泡玛特上半年强劲的业绩表现、持续拓展的IP矩阵和全球化战略的推进，该行上调2025年至2027年利润预测 39%至49%，目标价由300港元升至394港元。公司仍是该行在消费行业中的首选标的，继续看好公司强大的 IP 营运能力和全球化拓展进程，重申「买入」评级。