友邦(01299.HK)将于本周四(21日)公布今年中期业绩，受本港7月起实施分红保单利益说明演示回报率上限之前的销售催谷影响，本网综合4间券商预测，友邦今年上半年新业务价值料介乎28.09亿至29.58亿元人民币，对比去年同期24.55亿美元，按实质汇率(AER)计按年上升14.4%至20.5%，中位数28.66亿元人民币，按年增加16.7%。 高盛相信投资者将集中于新业务价值及自由盈余产生增长的实质推动因素，包括扣除经济假设改变影响的内地实质增长，以及在新成立地区的业务表现、本港销售动力以及净自由盈余产生增长动力，包括包括营运差异和资本效率的任何改善。 【保险新规催谷本港新业务价值增长】 高盛预测友邦上半年新业务价值按实际汇率计按年升14%至28.09亿美元，其中本港业务新业务价值按年升23%，较首季按年升16%加快，反映7月实施演示回报率上限销售强劲推动。内地则按年跌6%，主要反映去年经济假设改变的负面影响。其中第二季按年跌幅为1%，较第一季收窄6个百分点。该行料友邦旗下泰国业务第二季新业务价值料按年下跌，受个人医疗保障产品监管规则修改前推动需求提前所影响，料香港业务第二季新业务价值按年跌30%。 该行料友邦上半年纯利按年跌7%至30.81亿美元，税后营运溢利按年升3%至34.9亿美元，净自由盈余产生按年升9%至24.42亿美元，受生效保单释放自由盈余的预期增加推动，该预测未计及中国邮政寿险的2.77亿美元资本注入。该行预期中期股息按年升8%至每股6.2美仙，不预期友邦年内额外增加股份回购。 瑞银预测友上半年新业务价值按实质及固定汇率计分别按年升16%及15%，至28.6亿美元。意味第二季新业务价值按实质及固定汇率计分别按年升21%及18%，对比首季的两者各13%加快，主要由内地及本港市场推动。其中本港市场按固定汇率计半年新业务价值按年升28%，高于首季的16%增长，受部分保险代理及经纪在7月实施演示回报率上限前催谷销售推动。内地市场方面，该行料新业务价值中期按年跌3%，较首季跌7%收窄，受市场接受分红保险产品改善、去年第二季低基数及新增4个业务地区推动。该行指，杜嘉祺将于10月1日上任新主席，其就职后公司重大战略调整预期会明朗化。 摩根士丹利预测友邦今年上半年新业务价值按固定及实质汇率计按年升19%及21%，至29.58亿美元。全年按固定汇率计按年升14%。合约服务边际较去年下半年增长5%，主要受新业务贡献及正面的汇兑影响，以及美息下降，纵使全球最低税率实施将导致税率增加。公司中期税后经营溢利料按年升4%。该行料友邦中期内涵值较去年下半年升2%，扣除回购及派息则升7%。纵使受回购加速、市场环好坏参半及债息下跌影响，但部分被有利汇兑环境抵销，考虑到持续回购，友邦中期每股经营盈利及每股内涵值料分别按年升11%及较去年下半年升8%。该行亦预期友邦中期实际自由盈余产生按年升7%。 ---------------------------------------------- 本网综合4间券商预测，友邦今年上半年新业务价值料介乎28.09亿至29.58亿元人民币，对比去年同期24.55亿美元，按实质汇率(AER)计按年上升14.4%至20.5%，中位数28.66亿元人民币，按年增加16.7%。 券商│今年上半年新业务价值预测│按年变幅 摩根士丹利│29.58亿美元│+20.5% 美银证券│28.72亿美元│+17% 瑞银│28.6亿美元│+16.5% 高盛│28.09亿美元│+14.4% 按公司对上年度同期新业务价值24.55亿美元计算。 *券商仅提供按年增长百分比，数值为按百分比推算。