摩根士丹利指，本港银行股第二季业绩被本港银行同业拆息(HIBOR)下跌及本港商业房地产信贷质素转差主导，但由财富及市场收入增加抵销盈利压力。该行料下半年环境仍具挑战性，HIBOR料只会在第四季复苏，信贷质素压力持续。该行又指，市场收入第三季开局强劲，盈利展望仍继续依赖该部。预测本地银行动力负面，国际银行则稳固。 该行认为本地银行估值已见尽，尤其是恒生(00011.HK)，中银香港(02388.HK)的股息则更具支持力，但相对同业估值令该行维持对两股「减持」评级。该行保留对汇控(00005.HK)及渣打(02888.HK)的偏好，估值不高，资本回报仍具支持力，结构性故事亦正面。 该行同时预计中银香港在月底公布的业绩中，息差仍然受压，但非净利息收入强劲。该行将观察对信贷质素的评论有否改变，市场亦将检视管理层对资本管理的评论。该行不预期中银香港在中期业绩公布股份回购，但管理层或评论年底会否有相关公布。派息比率亦将为重点。 摩根士丹利对银行股投资评级及目标价： 股份│投资评级│目标价 中银香港(02388.HK)│减持│24.7元->31.4元 恒生银行(00011.HK)│减持│93元->94.5元 汇丰控股(00005.HK)│增持│107.1元 渣打(02888.HK)│增持│158.6元