美国东部时间 8 月 6 日晚，总统特朗普在白宫椭圆形办公室与苹果 CEO 库克并肩宣布：所有自海外进口的晶片与半导体产品将被征收「约 100%」的惩罚性关税；但凡企业已在美国动工、即将动工，或正式承诺动工建设晶圆厂，即可豁免这道新税。

从补贴拉拢到关税逼迫，政策逻辑换档

与拜登时期依靠《晶片与科学法案》财政补贴来「拉」产能不同，特朗普此举更像一根「硬鞭子」——先把进口成本抬到极高，再给愿意落地的企业一个逃生通道。他在现场强调：「只要你在美国建厂，哪怕只是郑重承诺，也可以『一分钱不用付』。」苹果随即宣布再投 100 亿美元用于美国制造，使其本土投资总额增至 6 000 亿美元，成为首批免税的示范企业。

供应链重压升温：东亚产能面临迁徙压力

东亚晶圆代工与封测环节首当其冲。无论是中国大陆的成熟制程，还是台、韩的高端节点，只要最终产品销往美国而未能在本土完成最后一道工序，都将面临成本骤增的风险。其次，汽车、消费电子等整机企业虽可透过「零部件豁免」寻求缓冲，但一旦晶片价格普遍上扬，终端售价仍难独善其身。华盛顿方面承认，暂时给企业「建厂过渡期」，正是为了避免短期内推高通胀。

与此同时，「在美国有厂」被市场视作护身符。台积电亚利桑那园区、三星得州二期、英特尔俄亥俄「矽走廊」正在建设或扩产，它们的客户（例如 Nvidia、AMD）短期内的备货成本相对可控。正因为有了这条豁免通道，分析师认为新政更像是迫使尚未迁移的环节「跟进上车」，而不是一下子切断全部海外供应。

资本市场即时反馈：本土制造概念领跑

消息公布后，投资者迅速押注「获豁免股」。盘后交易中，苹果股价先在常规时段上涨 5%，随后再度攀升 3%；英伟达与英特尔亦双双拉升，市场解读为「豁免条款基本锁定了龙头利润率」。相反，追踪亚洲半导体的 ETF 当日走低，显示资金开始计入潜在的出口阻力。

值得注意的是，特朗普政府并未公布豁免投资的具体门槛——是追加一条产线即可，还是必须建设先进制程完整厂房？这一不确定性既给了白宫与企业谈判的筹码，也为未来政策微调留下空间。正因如此，券商普遍建议投资者「紧盯细则二次公布」与「各公司资本开支计划落地节奏」，以判断成本转嫁与利润修复的真实轨迹。