CPO继续爆发，天孚通信升超12%，中际旭创升超8%，新易盛升5%，带动创业板人工智能ETF南方、创业板人工智能ETF华夏、创业板人工智能ETF华宝、创业板人工智能ETF富国升超2.6%；创业板人工智能ETF国泰、创业板人工智能ETF大成升超2%。

创业板人工智能ETF华宝、创业板人工智能ETF南方、创业板人工智能ETF华夏、创业板人工智能ETF富国等标的指数一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，成份股以“光模块”龙头为先锋，囊括AI基建、算力硬件、AIDC、云计算、AI+应用等热门AI赛道。

今年以来，创业板人工智能ETF华宝升幅超28%，最新规模17.75亿元，位居同指数第一。

CPO上升，消息面上，全球算力高景气度持续。

谷歌全年资本开支上调。

海外云厂进入业绩释放期，谷歌单季度营收同比增长14%至964亿美元，其中云计算业务作为最受益于AI热潮的板块，营收达136亿美元，同比增长32%，增速较第一季度的28%进一步加速。AI相关的应用方面，Gemini每月处理超980万亿个tokens，自5月以来翻倍；Gemini应用的活跃用户数超4.5亿，日请求量较2025年第一季度增长超过50%，AI应用渗透持续加速，全链闭环推资本开支节奏更具持续性，根据谷歌业绩交流纪要，其管理层将2025全年资本支出指引上调至850亿美元，主要应用于AI服务器及数据中心建设。

兴业证券表示，谷歌Q2资本开支超预期，全年进一步指引上调，同时OpenAI、xAI、Meta等大厂纷纷发布天量算力规划，AI算力需求持续性得到印证，持续看好海外算力产业链。https://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

主动权益型基金二季度增持通信行业。2025年Q2基金重仓通信行业的市值规模为1225亿元，占比3.98%，配置占比环比+1.2pct，持股集中度较上个季度上升。从板块分布看，基金重仓偏好光模块光器件、运营商、光纤光缆等细分领域。

国信证券表示，全球算力高景气度持续。（1）需求侧，算力军备竞赛白热化，北美云厂资本开支继续加大。7月14日，Meta宣布启动Prometheus与Hyperion集群。7月22日，OpenAI与甲骨文就额外开发4.5GW“星际之门”达成协议。7月23日，GOOGLE指引2025全年资本开支上调至850亿美元。此外，7月英伟达GB300、CPO交换机正式出货，相关算力产业链持续受益。（2）供给侧，算力基础设施Q2业绩亮眼,技术迭代和产能扩张持续发力。新易盛、中际旭创等头部光模块企业预吿2025H1业绩高增。6月光缆出口数据表现较好，MPO等器件呈现高景气度。台企AI服务器ODM厂商6月营收表现较好。

华西证券研报表示，海外AI需求尤其是新增企业需求快速增长，Token量呈现加速增长态势，持续推动AI Capex保持高投入。中长期看AI应用仍处于极早期，作为算力集群拓展的基础组件，光模块行业仍然具备高增长能力。

中国银河证券发布研报表示，算力国产化以及全球AI基建加码本质上都体现出对高性能数据中心的持续依赖，而数据中心内部通信带宽需求的迅猛增长，将持续拉动光模块等高速光互连器件的需求放量，有望持续成为光模块行业中长期增长的重要驱动。整体来看，AI数据中心架构演进将持续拉动高端光模块需求，为行业带来长期成长动能。建议关注具备较强产品研发迭代能力的头部光通信厂商。

中信建投研报称，AI算力板块催化不断。相关公司业绩预吿快速增长，Meta将投资数千亿美元建设几座大型数据中心。OpenAI宣布将在ChatGPT中推出一款通用型AI智能体。英伟达将恢复向中国销售H20，并宣布推出一款全新、合规的面向中国的GPU。中信建投继续推荐算力板块：一是业绩持续高增长且估值仍处于历史较低水平的北美算力链核心标的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是随着GB300的批量出货，建议重点关注1.6T光模块及CPO产业链。五是建议关注国产算力链。此外，中信建投认为随着大模型的不断迭代，产业将向通用人工智能方向发展，AI应用仍值得期待，叠加宇树IPO，建议关注AI端侧芯片、模组等产业链。