瑞银发表研究报告，国家工信部数据显示，中国电讯行业第二季服务收入按年增长1.3%，增速较首季的0.7%略为加快，但仍低于2024年的3.2%，主要受宏观不利因素影响。该行指，当局持续强调央企应注重股东回报及投资回报率，预料电讯商将转向聚焦成本效率及净利润增长，而非收入扩张，认为电讯行业估值具吸引力，中资电讯股明年股息率料介乎6%至7%。 瑞银目前预测中国移动(00941.HK)、中国电信(00728.HK)及中国联通(00762.HK)第二季服务收入分别按年增长1%、1.8%及1.5%，假设传统电信业务趋于平稳，以及企业业务收入增长放缓，预测次季净利润将分别按年增长4.1%、5.2%及5.1%，主要受到销售费用减少及折旧减少推动。该行又预测，受到塔类业务表现稳健及两翼业务双位数增长支持，中国铁塔(00788.HK)第二季收入及盈利将增长3.2%及7.4%。 瑞银将中电信及联通目标价，由6.6及10.5元，上调至6.8及10.8元，中移动及中国铁塔目标价则维持101元及15元，全数给予「买入」评级。