京东集团 (9618.HK)

718「开门红」数据显示，京东 618 大促首小时成交额、订单量和下单用户数同比均超过 200%，充分验证「低价+强供应链」策略的吸引力。更具想像力的是，京东物流 6 月在沙特推出自营海外快递品牌 JoyExpress，把「一日达」能力首次带出国门，这标志集团国际化进入提速期。随著跨境配送与本地零售双赛道同步推进，京东服务收入占比有望继续提升，毛利结构进一步优化。若 JoyExpress 在中东跑通模式，京东将把「仓网+履约」护城河延伸到更多海外市场，为估值打开全新想像空间。

百度集团 (9888.HK)

百度的智能驾驶业务在 7 月迎来「出海加速键」。公司与 Uber 达成多年战略合作，计划于今年晚些时候在亚洲与中东上线 Apollo Go 无人计程车，首批部署规模达数千辆。截至 5 月，Apollo Go 累计商业载客已突破 1,100 万次，为全球规模最大 robotaxi 营运网络之一。借助 Uber 的国际流量入口，百度有望将「算力+高阶自动驾驶」生态首次变现到海外市场。Robotaxi 海外放量叠加云智算需求升级，百度高毛利的新业务收入占比将快速抬升，有望成为推进整体估值重估的核心催化剂。

快手科技 (1024.HK)

快手第一季财报显示，集团总收入同比增长 10.9%，经调整净利率升至 14%，而海外业务首次实现营运层面转正，营收同比大增 32.7%。公司在拉美、东南亚版 Kwai 中嵌入即时翻译与 AIGC 剪辑，显著提高本地内容供给速度，并加速电商闭环落地。随著海外 DAU 保持双位数扩张，快手电商 GMV 有望在年底冲破 4,000 亿元；海内外「双引擎」或令盈利品质持续改善，为股价带来估值弹性。

联想集团 (0992.HK)

6 月，联想发布 Hybrid AI Advantage 全栈方案及新一代 ThinkSystem SR680a V4 伺服器，可同时容纳 8 颗 Nvidia Blackwell B200 GPU 与 6 颗 Intel Xeon 6 处理器，推理性能较上代提升 11 倍。公司还同步推出多行业「硬体+软体」组合解决方案，为酒店、工业质检与零售场景提供端到端 AI 能力。企业侧 AI 投资放量与「AI PC」换机潮叠加，联想高端伺服器和 PC 业务有望在下半年形成双轮驱动，带动整体毛利率回升。

舜宇光学科技 (2382.HK)

6 月，舜宇手机镜头出货量 9,506 万件，同比小幅下滑；但车载镜头出货量同比大增 45%，凸显智慧驾驶渗透率提升带来的需求爆发。随著高阶 ADAS 系统加速上车，以及 AR/VR 光学件订单放量，舜宇的产品结构正由消费电子向车载与新兴光学件转型。若车载镜头收入占比在第四季首次突破 20%，公司盈利结构将更趋稳健，并有望带来估值溢价。