摩根大通发表报告指出，京东物流(02618.HK)在过去三个月表现优于其母公司京东(09618.HK)、大市以及其他大多数中国物流服务供应商股价上涨15%；其亮眼表现，与顺丰控股(06936.HK)20%涨幅相似，显示其在竞争激烈的市场中，拥有重资产、定位高端的物流企业展现出的强大韧性。 该行指出，中国国家邮政局近期强调物流行业的「反内卷」(反破坏性竞争)政策，这与京东物流专注高端产品和多元化业务结构的策略一致，若政策得以落实，或有助缓解整个物流行业的估值压力，对京东物流有利。虽然京东进军食品配送领域，直接与美团(03690.HK)和阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)等巨头竞争引起了一些担忧，但摩通预计，从今年第三季起，京东物流的财务影响将为正面，特别是在收入增长方面，长期来看，京东物流预计新增业务将保持盈利，京东的合理定价将确保盈利能力。 摩通表示，预计京东物流今年次季收入增长12%至13%，达到474亿元人民币，净利润增长5%，达到25.6亿元人民币，2025年全年指引稳定，预计收入实现双位数按年增长。鉴于有关战略措施和有利的市场条件，摩通维持对京东物流的「增持」评级，相信其能充分利用监管变化机会，并扩展其高端物流和食品配送业务。 摩通又基于2026财年预估的企业价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)为3倍，考虑到京东物流约有30%的收入来自其母公司京东(09618.HK)，且目前尚无股东回报，因此较行业平均估值存在约40%的折让，对该公司的2026年12月的目标价为16元。