研报掘金丨浙商证券:三七互娱估值有望修复,新游表现可期、新品储备丰富
浙商证券日前研报指出,公司头部游戏《寻道大千》、《Puzzles & Survival》等业绩确定性高,重点新品《斗罗大陆:猎魂世界》上线在即,有望超越前作《斗罗大陆:魂师对决》,带来业绩及估值修复。25Q2起公司业绩持续向上,《时光大爆炸》《英雄没有闪》等进入利润回收周期。根据可比公司估值法,我们采用恺英网络、巨人网络、神州泰岳、完美世界、吉比特作为可比公司,25E/26E平均P/E估值分别为26.6X/20.5X。认为公司新游表现可期、新品储备丰富,2025-2026年业绩有望持续增长,给予公司2026年20X目标P/E估值,目标市值656亿元,对应29.7元。
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