7 月 8 日，香港市场稳定币股集体大涨——金涌投资（01328.HK）盘中最高暴涨 650 %，瞬间点燃板块情绪；券商、金融科技与数字资产平台纷纷跟进上冲。与此同时，香港《稳定币条例》进入倒数计时，美国 GENIUS 法案亦加速立法，双重监管信号推动资金争夺「合规红利」，稳定币概念成为暑期香港股市最具想像力的主题之一。

板块火力全开：券商科技多点齐升

金涌投资凭借与 AnchorX 共推离岸人民币稳定币 AxCNH 的合作，一举刷新九年股价纪录，收盘仍涨逾 533 %。与此同时，国泰君安国际（01788.HK）尾盘上升 28 %，胜利证券（08540.HK）大涨 33 %，申万宏源香港与耀才证券金融分别收高约 19 % 与 15 %。科技与加密赛道亦表现亮眼：OSL 集团（00863.HK）盘中冲高 15 %，多点数智（02405.HK）收涨逾 10 %，联易融科技-W（09959.HK）跟涨 7 %。市场普遍将这些公司视为「潜在持牌选手」或「稳定币生态供应商」，资金加速涌入。

监管双引擎：香港牌照价值提升，美国立法提速

香港《稳定币条例》将于 8 月 1 日正式生效，仅设立「个位数」的首批发行与托管牌照额度。条例要求发行人按 1∶1 比例持有高流动性储备、接受审计，并全面纳入 AML/KYC 监管，令牌照价值骤升。美国参议院已于 6 月 17 日以 68:30 高票通过 GENIUS Act，为支付型稳定币建立统一联邦监管框架；众议院预计下周「Crypto Week」期间完成终审表决。若成功落地，美元稳定币将迎来「合规元年」，并与香港区域性监管遥相呼应。「双重监管共振」令市场预期跨境支付、资金托管及贸易结算场景将率先爆发业务增量，从而驱动相关港股估值重估。

规模与挑战：市值逼近 2 600 亿美元，透明度成胜负手

链上数据平台 DeFiLlama 显示，全球稳定币总市值已站上 2 554 亿美元，年内增长约 15 %；其中 USDT 以 62.4 %的份额续居「一哥」，USDC 年内迅速扩张至 620 亿美元。在 ETF 申赎、跨境结算与链上借贷需求同步攀升的推动下，稳定币正加速由加密交易媒介进化为数字金融「基础设施」。

然而，国际清算银行与各地监管机构亦警告：储备透明度不足、反洗钱机制不完善及潜在挤兑风险仍是悬在行业头顶的达摩克利斯之剑；牌照门槛提升将迫使发行方夯实储备、接受链上审计，并淘汰缺乏真实资产支撑的高风险项目。