研报掘金丨长江证券:首予灿勤科技“买入”评级,5G-A周期向上,HTCC新增成长
长江证券日前研报指出,灿勤科技为高端电子陶瓷领军企业。复盘公司历史财务数据,滤波器产品常年收入占比超过80%,周期性较强,与运营商无线通信资本开支高度相关,稼动率对其毛利率影响显著,具备较强利润弹性。2025年,受运营商5G-A资本开支影响,公司主业滤波器周期向上,有望实现大幅增长;HTCC产能预计于2025年陆续释放,新增消费电子业务提升公司成长性,改善公司未来业绩稳健度,未来亦有望应用于机器人等诸多领域。复盘公司财务数据,认为稼动率对公司盈利能力影响较大,在收入高速增长、稼动率提升时,或迎毛利率改善、费用率下降,净利率提升。首次覆盖,给予“买入”评级,重点推荐。
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