周大福(01929.HK)公布业绩后受追捧，今早高开0.65%后，盘中曾低见11.92元一度下滑2.9%，其后辗转向上，盘中曾高见13.4元一度弹高9.1%，最新报13.28元上扬8.1%，为升幅最大的蓝筹股，成交额2.07亿元，而周大福今年以来股价已累升97.3%。花旗指，周大福2025财年业绩符合预期，管理层预计2026财年同店销售将逐季改善，全年实现中单位数增长，该行对其保持乐观态度，若黄金价格上涨，料将刺激公司旗下固定价格黄金产品增长，并从综合估值方式的角度推动估值重估，维持「买入」评级，将目标价由10.2元升至14元。麦格理指，周大福2025财年固定价格珠宝(黄金及镶嵌宝石)收入占比从2024财年的19%增加至29%，公司将推出更多标志性产品及高端珠宝以进一步优化产品组合。 周大福昨收市后公布截至今年3月底止全年度业绩，营业额896.56亿元，按年跌17.5%。纯利59.16亿元，按年跌9%；每股盈利59.2仙。派末期息32仙，上年同期派30仙。全年股息每股共52仙。2025财政年度全年派息率约为87.8%。期内，经营溢利上升9.8%至147.46亿元，而经营溢利率则扩大4个百分点至16.4%。毛利率升5.5个百分点至29.5%。截至3月底，集团于内地的同店销售按年跌19.4%，同店销量跌30.1%；港澳市场同店销售跌26.1%，同店销量跌34.2%。 瑞银表示，周大福2025财年下半财年营运利润按年升15%，较该行原预期高5%，因得益于成本控制。考虑到月度同店销售增长改善及新开店舖的强劲表现，管理层给出的指引高于市场预期。根据周大福管理层指引，瑞银预计2026财年营运利润介乎140亿至149亿元(按年跌5%至升1%)，比市场共识预期高11%至19%。 瑞银称周大福预计2026财年中国内地及内地以外的同店销售增长均为中单位数，总收入预计按年增长低至中单位数。管理层表示仅对按重量计价的黄金产品进行对冲，不对固定价格黄金产品进行对冲。