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研报掘金丨国盛证券:天山铝业盈利能力持续增强,电解铝产能预计增加至140万吨
国盛证券日前研报指出,天山铝业(002532.SZ)电解铝产能由120万吨扩产至140万吨,其内生性持续增强。该项目技术成熟,社会、经济效益良好,符合国家的产业政策和循环经济要求,并已获得相关政府部门的备案及批复。公司作为铝行业龙头企业,铝全产业链一体化布局凸显强大的资源优势和成本优势,当前时点下产能兑现及降本增效为竞争关键,公司有望通过海外拓展与上下游深度赋能实现跨越式增长。谨慎假设2025-2027年铝价假设为2.0/2.05/2.1万元/吨,对应氧化铝价格为0.32/0.29/0.28万元/吨,预计2025-2027年公司实现归母净利48/61/72亿元,对应PE 7.4/5.8/4.9倍。
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