建银国际研究报告指，香港市场流动性指数过去一个月下滑，支持指数的是更强的新兴市场资金流、恢复正常的市场波动性及更低的美汇指数，但SOFR与HIBOR利差大幅扩大以及南向资金走弱则拖累指数。 该行指，港股自4月初美国宣布对等关税以来展现出充足的韧性，目前已成功修复此前的下跌裂口。在月初一篮子金融政策利好、中美互减关税进入实质性谈判阶段以及整体超预期的首季业绩支持下，预计恒指短期内有望站稳22,800点关口。然而，该行亦注意到近期资金流入明显放缓，特别是南向资金呈现出较显著的净流出趋势。此外，美港息差大幅走阔，以及近期多个大型IPO密集上市导致市场资金抽紧，对短期市场流动性亦构成一定压力。因此，预计恒指在24,000点附近将面临较强阻力，市场可能维持震荡盘整的格局，投资操作上建议维持谨慎。 展望后市，该行认为港股进一步的上涨空间将主要取决于三个关键因素，包括中美在90天关税暂缓期结束前能否在经贸谈判中取得实质性突破、次季经济数据能否继续超出市场预期，以及美联储是否在第三季重启降息。