富瑞研究报告指，康方生物(09926.HK)日前公布，与合作伙伴Summit Therapeutics(SMMT.US)合作的HARMONi全球试验，证明中国的数据可转化至全球，对于所有中国生物科技公司的对外授权都至关重要。虽然市场忧虑对于整体生存期(OS)的监管会更为严格，但该行并不担心，因为中国以外的OS数据成熟度不到50%，Summit Therapeutics将根据进一步的OS数据发展来安排提交生物制剂许可申请(BLA)。 在联合化疗(chemo combo)方面，康方生物将会尽快推进关键适应症的开发，以进一步巩固AK112在中国的领先地位；而在ADC药物的战略方面，公司正在积极探索寻求合作伙伴，同时开发内部双特异性ADC候选药物。 另外，Summit Therapeutics亦在研究联合化疗，包括与辉瑞(PFE.US)合作。鉴于PD-1/VEGF模式的安全性和有效性已得到证明，该行认为Summit Therapeutics有可能再次成为收购目标，特别是近期股价回调后，估值明显降低且更合理。该行现予康方生物目标价150元及「买入」评级。