中国电动汽车市场正展开激烈价格战，其中比亚迪(01211.HK)加强宣传「618」促销优惠，引发外界关注。招商证券发表研究报告，认为淡季行业库存上升，终端销售承压，促销是正常手段。而比亚迪电动化已成功且大幅领先，冀以降价获得更多市场份额是乘胜追击，整合市场。该行认为，随著新能源车市场渗透率突破50%，国产车在品牌力与规模化能力方面已形成优势，产生滚雪球效应，未来销量向国产龙头集中趋势明显。 该行预计，促销对比亚迪业绩的负面影响有限，因公司海外业务今明年持续强劲增长，且出口利润率高于国内；高端品牌如腾势、方程豹销量较去年明显提升；行业通常要求供应链降价3%至5%；碳酸锂单吨成本较去年大幅下降。以上因素可在一定程度上抵消促销影响。 该行看好比亚迪、吉利汽车(00175.HK)长期均受益，中短期吉利弹性更大，认为比亚迪与吉利龙头之争态势已成，互有攻守将是常态，双方在阶段性相持阶段(如淡季)会出现降价优惠竞争，但随著产品周期走强及淡旺季切换，竞争将逐步消退。 该行指，长期而言，比亚迪与吉利均受益于行业集中度提升，两者市占率均有望继续提高。短期股价受市场情绪偏负面冲击，情绪消退后将重回增长态势，市场将更关注交付量，建议逢低买入。维持长期看好比亚迪、吉利汽车，考虑当前市值规模，中短期吉利汽车的弹性或更大，予吉利目标价27.5港元，比亚迪H股目标价510港元，均予「增持」评级。