《大行》里昂降金山云(KC.US)目标价至17美元 毛利率下跌
里昂发表研究报告指,金山云(03896.HK)(KC.US)今年首季业绩逊预期,收入按年增长放缓至11%,对比去年第四季为30%,相信是由于小米(01810.HK)AI云项目延迟,拖累收入增长放缓、毛利率下跌及经调整经营利润由盈转亏,预料相关影响将于次季缓解。
里昂仍认为AI云增长前景继续向好,维持金山云的「跑赢大市」评级,但由于AI云业务模式从自购服务器转向租赁服务器,因此未来几个季度利润率或下行,基本维持2025年收入预测不变,全年经调整经营亏损预测为约4亿元人民币,对比此前预测为录得经调整经营利润约4,900万元人民币。
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