拼多多(PDD.US)首季营收按年增10%至956.7亿元人民币，远低於市场预期的1,031.3亿元人民币，净利润下降47%至147.4亿元人民币，拼多多隔晚股价挫13.6%，而阿里巴巴(09988.HK)今日(28日)股价下滑1.9%收115.7元。 高盛发表报告，列出拼多多与阿里近季GMV(商品交易总额)毛利率比较： 季度│拼多多GMV毛利率│阿里巴巴GMV毛利率 2025年第1季│1.9%│2.5% 2024年第4季│2.6%│2.5% 2024年第3季│2.5%│2.4% 2024年第2季│3.2%│2.3% 2024年第1季│3.1%│2.4% ------------------------------------- 该行亦列出拼多多与阿里2025年第二季至第四季GMV毛利率预测： 季度│拼多多GMV毛利率│阿里巴巴GMV毛利率 2025年第2季│1.9%│2.3% 2025年第3季│1.9%│2.4% 2025年第4季│2.1%│2.4%