研报掘金丨华安证券:维持中国铝业“买入”评级,铝土矿持续增产增储
华安证券研报指出,中国铝业(601600.SH)24年实现归母净利润124亿元,同比+85.38%;25Q1预计实现净利润62至67亿元,同比+30%至40%。2025年以来随着新增产能投产及铝土矿供应问题缓解,氧化铝价格呈现回落趋势;电解铝国内供给硬约束,需求稳定增长。“双碳”要求国内电解铝新增产能必须用原有产能置换,目前国内电解铝产量几乎饱和。2024年国内电解铝产能占全球的比重为59.72%,全球供应链高度依赖中国供给,短期来看增量弹性有限,供给仍然偏紧。公司是全球铝行业唯一拥有完整产业链的国际化大型铝业公司,铝土矿持续增产增储,资源保障提升抗风险能力。维持“买入”评级。
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