研报掘金丨海通证券:维持潍柴动力“优于大市”评级,目标价18.84-21.74元
海通证券研报指出,潍柴动力(000338.SZ)2024年全年毛利率为22.4%,同比+1.3pct;净利润率为6.6%,同比+1.4pct。ROE为13.2%,同比+1.8pct。盈利能力同比、环比均有所改善。公司预计2025年稳健增长,销售收入约为2265-2373亿人民币,同比增长约5-10%。认为潍柴动力的增长动能不断,包括1. 包含AIDC 在内的高端发电需求,有望带动公司M系列大缸径发动机高速增长;2. 凯傲公司作为高端物流解决方案厂商,有望受益于欧洲的制造业投资;3. 国内重卡市场持续修复,天然气重卡产业链有望受益于以旧换新政策。考虑到公司为行业龙头,确定性较强,参考可比公司,给予公司2025年13-15倍PE,合理价值区间18.84-21.74元,维持“优于大市”评级。
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