中金公司:2025—2027年煤机设备订单韧性可能会好于市场预期
中金公司研报认为,目前煤价和煤炭企业盈利能力仍处于历史相对高位,预计煤炭产量在2027年碳达峰前仍处于稳定或小幅增长状态,预计2025—2027年煤炭行业整体产能利用率处于70%以上高位水平,煤炭固定资产投资在2027年之前出现大幅下滑的可能性较小,而且煤炭行业智能化渗透率仍有提升空间。因此,中金公司认为本轮煤机周期下行较2013—2017年那一轮可能有所差异,2025—2027年煤机设备订单韧性可能会好于市场预期。2027年之后,煤炭行业产能利用率中期可能会回落到70%以内,煤机行业固定资产投资可能会面临一定的下行压力,取决于落后产能退出情况。
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