大行评级|大摩:比亚迪第三季纯利符合预期 相信全年销量可超400万辆
摩根士丹利发表研究报吿指,比亚迪第三季纯利录116亿元,按年增长11.5%,按季比较增长28.1%,大致符合市场预期。撇除比亚迪电子贡献的约15亿元盈利,预期比亚迪期内每辆汽车单位利润达约9300元,高于第二季的8500元和首季的6600元。毛利率表现亦超出预期,第三季回升至21.9%,对比该行预测为约20%。
大摩认为,毛利率提升主要受惠于DM-i 5.0型号占比提升、规模效应与上游材料成本下降,有助于抵销营运开支高于预期的影响。该行相信比亚迪全年销量可超越400万辆,并可能在第四季实现盈利回升,维持“与大市同步”评级,目标价230港元。
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