伴随非农数据不及预期，美联储降息幅度分歧加大，美元又现反弹迹象，黄金有所回落。

周一，港、A黄金及贵金属股悉数下跌。截止发稿，港股紫金矿业、山东黄金跌超4%；A股紫金矿业跌超4%，晓程科技、山东黄金跌等超3%。

周末，现货黄金价格大跳水，今日继续低位震荡，现报2498.59美元/盎司；美元指数现报101.266。

非农好坏参半 冲击金价

上周五，黄金市场迎来了一波巨剧烈震荡。

虽然美国8月非农不及预期为美联储降息打开大门，但失业率同时也下降，也让美联储未来降息多少充满不确定性。

在非农公布之初，现货黄金曾一度接近历史高点，不过随后便冲高回落。

数据显示，8月非农就业岗位增加14.2万个，低于预期16万人，7 月增幅下修至 8.9万个。

不过，8月失业率下降至4.2%，低于一个月前的4.30%，为今年3月以来首次出现下降。

随后，市场对美联储9月降息25个基点还是50个基点的争论加大。

再加上，美联储“三号人物”威廉姆斯、美联储理事沃勒均表示支持降息，但对降息多少态度不明，这也令市场对美联储9月降息幅度产生怀疑。

在非农数据公布后，市场预计9月降息50个基点的概率一度升至50%上方，但随后快速回落。

CME美联储观察工具显示，交易员目前认为本月降息25个基点的概率为69%，降息50个基点的概率为31%。

对此，花旗研究北美大宗商品主管Aakash Doshi表示，黄金市场在这种情况下处于不稳定状态，交易者们正在争论美联储是否会在9月采取更为激进的降息措施。

“这种不确定性正在影响黄金价格，市场上普遍存在着对降息规模的争论。”

下半年向2700迈进？

另外，关乎黄金市场的还有一个重要关注点——各国央行增持黄金是金价的关键驱动因素。

由于押注美国降息迫在眉睫，以及地缘政治和经济不确定性等避险需求，各国央行纷纷进行大量购买，金价今年一直在上升。

但在金价连创新高之际，中国央行已经连续四个月未增加黄金储备。

周六，外汇局的数据显示，中国央行在8月继续暂停购买黄金。

截至8月末，我国央行黄金储备报7280万盎司，与上月末持平。而在今年4月之前，中国央行连续18个月增加黄金储备，支撑了黄金价格的上升。

市场分析人士预期，金价在高位运行，短期内央行恢复增持黄金可能性不大，不过后期央行增持黄金还是大方向。

本周，市场将迎来欧洲央行会议，绝大多数经济学家预计欧洲央行9月12日会议将降息25个基点，幷在12月再次降息，可能会给金价提供一些支撑。

另外，美国8月CPI也将本周登场，这对美联储9月降息幅度有着关键的指引作用。

市场预计，8月CPI将再次降至2.6%，核心通胀率预计将保持在3.2%不变。如果这些数据得到证实，美联储更可能采取25个基点的“鸽派降息”。

对于黄金未来的走势，渣打银行分析师Suki Cooper预计，随着美联储继续降息，黄金将面临上行风险。

他认为，金价将在今年下半年向2700美元/盎司迈进。

高盛也认为，随着美联储准备降息，西方资管机构的流入将推动贵金属上升，各国央行持续的强劲需求也将继续为其提供支撑，并维持2025年初每盎司2700美元的目标价。