愛馬仕Q2財報「笑傲」奢侈大牌

uSMART盈立智投 07-26 17:00

在全球奢侈品市場普遍面臨挑戰的背景下，愛馬仕再次展現了其獨特的市場韌性和增長潛力。根據最新公佈的2024年第二季度財報，愛馬仕不僅超越了市場預期，還在多個關鍵市場中實現了強勁的增長，彰顯了其在奢侈品行業中的領導地位。

主要財務數據

營業收入：上半年營收75億歐元，同比增長15%，分析師預期74.5億歐元，其中二季度營收37億歐元，同比增長13.3%，分析師預期36.5億歐元，預期增長11.5%。
營業利潤：上半年經常性營業利潤31.5億歐元，同比增長6.8%，分析師預期31.7億歐元；上半年經常性營業利潤率為42%，一年前為44%，分析師預期42.5%。
淨利潤：上半年淨利潤23.7億歐元，同比增長6.4%，分析師預期23億歐元。

對比之下，本週二，全球最大奢侈品集團LVMH公佈，二季度有機銷售增長放緩至1%，遜於預期，當季LVMH在歐美日有機銷售均增長，但在中國等日本以外亞洲地區下降14%，部分抵消了中國遊客海外消費強勁的影響。週三，LVMH的老對手開雲公佈，上半年營收同比下降11%，日本以外亞太區的營收更是下降22%。

細分業務營收

皮具和馬具：上半年皮具和馬具業務營收32.15億歐元，同比增長19.1%，其中二季度營收27.85億歐元，同比增長17.9%，分析師預期增長11.5%。
成衣和配飾：上半年成衣和配飾營收21.62億歐元，同比增長15.5%，其中二季度營收11.01億歐元，同比增長15.1%，分析師預期增長14.7%。
絲綢和紡織品：上半年絲綢和紡織品營收4.36億歐元，同比增長1.5%，其中二季度營收1.94億歐元，同比下降5.6%，分析師預期下降0.5%。
手錶：上半年手錶營收3.08億歐元，同比下降0.2%，其中二季度營收1.42億歐元，同比下降4.9%，分析師預期增長3.45%。
香水和美容：上半年香水和美容營收2.59億歐元，同比增長4.9%，其中二季度營收1.29億歐元，同比增長5.6%，分析師預期下降1.25%。
包括珠寶和家居用品在內的其他業務：上半年其他業務營收9.67億歐元，同比增長18.7%，其中二季度營收4.62億歐元，同比增長13%。

細分市場營收

法國：上半年法國營收6.8億歐元，同比增長14.7%，其中二季度營收3.68億歐元，同比增長15.1%，分析師預期增長12.6%。
法國在內歐洲地區：上半年歐洲地區營收16.51億歐元，同比增長16.4%，其中二季度營收8.94億歐元，同比增長18.2%，分析師預期增長11.8%。
日本：上半年日本營收6.93億歐元，同比增長22.4%，其中二季度營收3.36億歐元，同比增長19.5%，分析師預期增長19.6%。
日本以外亞太地區：上半年日本以外亞太區營收35.21億歐元，同比增長9.9%，其中二季度營收16.01億歐元，同比增長5.5%，分析師預期增長4.75%。
美洲：上半年美洲營收13.29億歐元，同比增長12.6%，其中二季度營收7.15億歐元，同比增長13.3%，分析師預期增長11.2%

財報亮點

美洲市場及全球其他市場表現搶眼

愛馬仕在美洲市場的表現尤為出色。上半年，美洲地區的營收達到了13.29億歐元，同比增長12.6%。其中，第二季度的營收為7.15億歐元，同比增長13.3%，遠超分析師預期的11.2%。這一增長主要得益於品牌在該地區的強大市場需求和品牌忠誠度。

除亞太區外，愛馬仕在歐洲、美洲和日本市場均實現了兩位數的增長，尤其是日本市場的增長接近20%。這一強勁勢頭反映了愛馬仕品牌在全球各地的廣泛認同和持續需求。

細分市場和業務的強勁增長

愛馬仕的皮具和馬具業務繼續引領增長，每個季度的增長率均超過19%。這一表現不僅鞏固了其核心產品的市場地位，也帶動了整體營收的顯著提升。此外，儘管全球經濟和地緣政治環境複雜，愛馬仕仍然確認了按固定匯率計算收入增長的雄心勃勃目標。

亞太區的挑戰

儘管在全球多個市場取得了顯著增長，愛馬仕在亞太區尤其是中國市場的表現卻略顯疲軟。二季度，亞太區的營收增速不到6%，較一季度的14%明顯放緩。愛馬仕解釋稱，這主要是由於大中華區客流量的下滑以及去年同期高基數的影響。然而，即便在這樣的環境下，愛馬仕在中國市場的表現仍優於大多數競爭對手。

對於亞太區二季度的增長放緩，愛馬仕解釋，在農曆新年所在的一季度過後，大中華區的客流量下滑，而且去年二季度疫情限制解除後亞太區業績出色，今年的增長受到高基數影響。

華爾街見聞曾提到，受累於今年在中國市場“敗北”，自上周以來公佈財報的歐洲奢侈品牌或是銷售增長放緩或是下滑。

上周瑞士時尚手錶製造商Swatch公佈上半年淨利潤銳減70%，將其歸咎於中國市場奢侈品需求下降；英國Burberry預計今年上半年將出現運營虧損，全年營業利潤將低於指引，德國Hugo Boss因中國等全球各地的消費者需求疲軟而下調今年的銷售和盈利指引；瑞士曆峰一季度銷售小幅增長1%，但在大中華區銷售下降27%。

和這些品牌相比，愛馬仕在中國市場已算海外高奢品牌中的“績優生”。

市場反應和展望

財報公佈後，愛馬仕的股價表現也體現了市場的積極反應。儘管早盤一度下跌近0.8%，但隨後迅速回升，午盤時漲幅達到4.4%。最終，愛馬仕股價收漲近1.1%，成功擺脫了連續兩日的下跌趨勢。

展望未來，儘管全球經濟存在不確定性，愛馬仕仍對其增長前景充滿信心。執行董事長Axel Dumas表示：“在更為複雜的經濟和地緣政治背景下，上半年的穩健業績反映了愛馬仕模式的實力。”

在全球奢侈品市場面臨諸多挑戰的時刻，愛馬仕憑藉其卓越的品牌實力和市場策略，繼續在競爭中脫穎而出。無論是在美洲、歐洲還是日本市場，愛馬仕都展現了強勁的增長勢頭，彰顯了其作為奢侈品行業領軍者的地位。儘管亞太區的增長有所放緩，但愛馬仕在全球其他市場的強勁表現，足以證明其在奢侈品領域的獨特優勢和持續潛力。