美国降息预期再升温，「七姐妹」应声暴跌

uSMART盈立智投 07-12 16:24

周四，美股盘前三大期指直线拉升，纳指期货涨0.26%，标普500指数期货涨0.17%，道指期货涨0.12%。开盘后，纳指100，标普500指数快速转跌并一路走低，纳指100收盘跌幅约2.2%，标普500收盘跌幅0.86%。

（来源：uSMART）

其中，此前表现强势的美股科技巨头「七姐妹」跌幅居前。截至周四美股收盘，特斯拉收跌8.44%，结束此前连续11个交易日上涨的趋势，英伟达收跌超5.5%，Meta跌超4.1%，谷歌A跌2.9%，微软跌2.5%，亚马逊和苹果跌超2.3%。

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美国降息预期再升温

周四公布的6月美国CPI显示，美国国内通胀全面降温，6月CPI与核心CPI的增速均超预期放缓，CPI同比增长3%，环比下降0.1%，2020年5月以来首次负增长，核心CPI同比增长3.3%，环比增长0.1%，分别创2021年4月以来和同年8月以来最低增速。

本次公布的通胀报告最大的亮点是，顽固的住房通胀快速降温，环比从0.40%回落至0.17%，为 2021年8月以来的最小涨幅。业主等价租金环比上涨了 0.3%，也创三年来最低水准。而此前住房通胀长期以来一直维持在高位，是降息的最大「拦路虎」。

MacroPolicy Perspectives LLC创始人、前美联储经济学家Julia Coronado表示：「6月份报告中最重要的方面可能是住房通胀下降，许多美联储官员曾表示，它看起来基础广泛且持久，这次下降将增强他们的信心。」

住房通胀快速降温为美联储额外提供了降息所需的信心，市场普遍预期美联储将于9月开始降息。在周四的CPI报告公布后，交易员几乎完全押注美联储将在9月和12月进行两次降息。

降息可能提前到七月？

CPI增速放缓的背景下，市场对美联储年内降息的预期显著升温，9月首次降息的可能性回升至80%，甚至7月降息的可能性也在增加。

多位经济学家表示，此次通胀数据显示，美国通胀正稳步回落至2%的目标水准。住房通胀的明显放缓尤其令人鼓舞，这将增强美联储对通胀持续回落的信心。

在6月CPI报告公布后，美国国债上涨，市场几乎完全消化了9月和12月的降息预期，同时还将11月降息的可能性提高到50%以上。华泰证券认为，联储9月降息几成定局，随著名义增长快速下降，提前至7月降息逻辑上更为顺畅，但时间上较为仓促。

美联储有较大的概率在8月中下旬的Jackson Hole年会上向市场沟通9月的降息意向，但不排除美联储在7月31日的FOMC上就会有所暗示。

整体而言，6月通胀数据为美联储9月开始降息扫清了道路。美联储官员可能会在7月底的会议上释放更多政策信号，市场将密切关注鲍威尔下周一在华盛顿经济俱乐部的讲话，以寻求更多政策指引。

降息预期升温利好下“七姐妹”为何暴跌？

周四“七姐妹”领衔的科技股全线大跌看似出乎意料，实则早已暗流涌动。

高盛的交易员Vincent Lin此前指出，5月中旬以来就一直进行著一些显著的仓位调整。尽管人工智慧基础设施类股的上涨推动了美股科技股的整体上升，并且显著超越了大盘，但对冲基金似乎正在减少对该行业的投资。

虽然资讯科技股在美股大盘指数中的权重不断增加，并达到了多年来的最高水准，但高盛Prime的数据显示，其客户在5月底对科技股的净配置达到了高峰，此后几周一直在下降。

结果是，相对于大盘指数，对冲基金现在大幅减少了对科技类股的配置，低配程度高达13个百分点，这是多年来的最低水准。

专业人士分析，由于科技公司的基本面是AI与技术驱动，对于经济、通胀波动的敏感性比较低，因而今年上半年投资者将投资科技股作为避险手段，每当美国通胀超预期的时候，投资者就倾向把资金藏在「七姐妹」领衔的科技股中，同时减持小盘股。现在降息预期在不断升温，那么市场资金就开始转向降息交易，卖出科技股，买入小盘股。

该专业人士更进一步分析，纳斯达克指数在降息预期持续升温的情况下大概率会在一段时间内跑不赢小盘股、生物科技这些对利率、通胀指数较为敏感的板块。

周四，代表美股小盘股票表现的罗素2000指数暴涨3.59%。