汇丰环球研究发表研究报告指，中海油(00883.HK)去年纯利按年跌13%至1,240亿元人民币，虽然低于市场预期，但仍符合该行的预测。该行认为，尽管近期的市场情绪或会影响中海油利润下跌及股息较低，惟相信随著石油和天然气的产量持续扩大，中海油的增长前景不会受到挑战，预计集团于2024至2026年将增长4至11%，而总成本亦得到良好控制。 因此，假设油价维持高位，该行预计中海油现金流将会改善，而中期内资本开支增长将会放缓，或会为同股东带来更好的潜在回报。该行维持集团「买入」评级，但目标价由20.2元下调至19.8元，相当预测市账率1.16倍。 该行表示，中海油经营现金流为2.1亿元人民币。扣除1.21亿元人民币的现金资本开支后，预计自由现金流为8,900万元人民币，约占中海油2023年股息分配的150%。虽然现金流强劲，但削减派息可能令投资者失望，或会抑制市场情绪。不过，公司将多余的现金用作还债，令资产负债率降至15%。该行认为，集团审慎的财务规划长远来看对股东有利，并持续看到股东未来获得更好回报的空间。 另外，由于积极开发和生产维护，汇丰研究预计中海油的资本开支将维持较高水平，但增长将大幅放缓。中海油预计今年资本开支为1,250亿至1,350亿元人民币(按年跌2%至4%)，该行料2024至2026年将维持类似变幅水平。