海通国际发表报告指，华润啤酒(00291.HK)去年收入389.3亿元人民币(下同)，按年增长10.4%，核心EBIT录71亿元，按年增30%，纯利升18.6%至51.5亿元人民币。 展望2024年，海通国际预期润啤销售量微增，吨价呈中低单位数增长，喜力及纯生分别达75及100万千升，次高端以上则维持双位数增长。目前公司大麦锁价按年减幅达双位数，包材价格压力不大，预计结构提升将为业绩增长提供较好弹性。 该行预计集团2024至26年的每股盈测分别为1.87元、2.14元、2.42元，考虑到可比公司估值下移，但公司啤酒业务销售、收入、利润已位列第一，未来领先优势可望进一步扩大；去年白酒业务已完成较彻底的市场秩序重建，在全新的组织变革和品牌重塑下，今年预计将快速增长。该行将集团目标价由66港元下调至56港元，维持「优于大市」评级。