摩根大通发表报告，指蒙牛乳业(02319.HK)年初至今股价累跌约6.7%，对比同期恒指则跌1.9%，沪深300指数及另一乳业龙头伊利(600887.SH)则分别累升4.1%及升7.7%，相信主要是由于全球投资者对中国消费市道放缓、乳酸产品销售下滑，以及蒙牛股息率偏低的担忧加剧所致。 该行指出，今年农历新年过后中国整体消费情况似乎已恢复正常化，考虑到现金流改善，蒙牛或会提高派息比率。以现价水平为预测2024年市盈率约12倍计，摩通认为其估值打折已反映了大部分的负面因素，并为业绩公布的盈利潜在下跌提供了下行保护。 摩通预测蒙牛去年全年销售额将增长7%至992亿人民币，经营利润率料增长约50个基点至6.3%，纯利预测持平录53亿人民币，假设全年派息比率从30%提升至50%，则预测2024年股息回报率可升至约3.8%，维持「增持」评级，目标价则从41元降至35元。