高盛发表研究报告指，2023年物流行业价格竞争加剧，快递平均服务价格跌势并延续至2024年初，预计3月起实施的《快递市场管理办法》将提高「最后一公里」成本，有助支持平均服务价格。不过，由于行业产能过剩及市场结构仍然分散，该行认为快递服务价格不太可能持续上升。在正面方面，年初至今快递包裹量业务一直呈现高于预期的趋势，首两个月按年增幅为29%，高于去年第四季的27%及去年全年的19%。 目前高盛预测，在持续的价格竞争下今年主要以加盟形式经营的物流公司，平均售价将下降6%至9%，并将今年行业包裹量增长预测由10%上调至14%。假设今年定价压力持续存在，该行将2023至2025年所覆盖的物流公司快递业务量预测上调1%至22%，而今明两年收入预测下调4%至上调11%，纯利预测下调7%至31%，目标价下调7%至38%。 高盛继续看好中通快递(02057.HK)，是唯一给予「买入」评级的快递公司，目标价219元；同时将中外运(00598.HK)评级从「沽售」上调至「中性」，以反映股息率及运费率正常化的支持，目标价3.9元。另维持对嘉里物流(00636.HK)的「中性」评级，目标价11.1元。 高盛发表研究报告，对物流股投资评级及目标价表列如下： 股份 | 投资评级 | 目标价(港元) 中通快递(02057.HK) | 买入 | 281元 → 219元 中国外运(00598.HK) | 沽售 → 中性 | 3.1元 → 3.9元 嘉里物流(00636.HK) | 中性 | 17.4元 → 11.1元