大和发表报告，指信义能源(03868.HK)上月底宣布去年业绩，可分配纯利按年升20%至4.18亿元。末期息每股2.6仙，意味全年度总派息每股6仙，按年收缩60%。报告称，信义能源派息远逊市场预期，但指派息比率50%及(以2月28日收市价计)5.5%股息率属可以接受。管理层预期今年派息比率按年大致稳定。 报告称，对公司今明两年维持约50%派息比率属正面，料今明两年每股派息介乎7.3仙至7.7仙，意味预测股息率介乎6.4%至6.8%。 随著太阳能模组成本及借贷开支下降，大和料信义能源今年产能有望按年增加22%，相当于额外增加800MW产能。随著公司今年将更多港元债券转移至人民币，料其去年借贷利率(成本)已于5.3%见顶。该行料公司今明两年财务成本增长将由2022及2023年各按年升44%及34%，放缓至今明两年的9%及13%。 考虑公司采取新派息政策，该行降其今明两年每股派息预测介乎5%至37%，目标价由1.75元降至1.1%，评级由「沽售」升至「持有」。