汇丰研究发表报告指，新世界发展(00017.HK)截至去年12月底止中期业绩最大负面因素，是中期息按年削减57%至20仙。该行预计其股价将做出负面反应，投资人可能愈来愈担心新世界需要更长的时间才能成功去杠杆化。截至去年12月末，其经调整净负债比率仍高达81%，而去年6月末为86%(假设永续债券被视作借贷)。中期持续经营业务净利润按年减13%至5亿元。 报告称，如果新世界能够重新部署资本以促进增长而非去杠杆，该行对其前景将有更建设性看法，而当前尚未走出困境，维持其「减持」评级，目标价由9.2元下调至8.8元。 该行认为，最近的房地产政策应有助于改善集团的销售表现。房地产销售的复苏将会是改善现金流的有效途径，但由于土地成本高昂，新项目的获利能力可能较低。零售方面，由于K11 MUSEA和K11 Art Mall表现强劲，其投资物业租金按年增12%至27亿元。虽然市场疲弱，其在内地的合约销售额仍保持韧性，上半财年实现超过76亿元人民币，约占2024财年销售目标的51%。 该行将集团2024至26财年各年盈测下调介乎8.6%至9.1%，以反映较高的财政成本等。同期每股分派预测则下调介乎47.4%至83%。资产净值(NAV)估算则下调4.2%至每股35.6元，主因净债务增加抵销了来自零售及酒店业务资产估值略为上升。