《大行报告》国泰君安首次覆盖北控水务(00371.HK) 给予「增持」评级
国泰君安发表报告,首次覆盖北控水务(00371.HK),给予「增持」评级。预测公司2023至2025年净利润分别为22.25亿、23.98亿、25.63亿港元(下同),对应每股盈利分别为22仙、24仙及26仙。公司为产能规模全国第一的水处理行业龙头,污水和供水业务稳健增长;资本开支进入下行周期,现金流改善,分红稳定,高股息特征明显,有望迎来价值重估。
报告指,北控水务的资本开支进入下行周期,报表质量扎实,高股息特征明显。公司资本开支也逐步缩减,未来自由现金流改善趋势明确。公司下属水处理资产优质,资产负债表质量扎实。近年公司保持稳健的分红水平,假设2023年分红总额达2022年水平,则预期股息率8.32%,高股息率特征明显。
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