汇丰环球研究指，内地及本港股市跑输亚洲市场，部分与美元加息损害有关股份吸引力、房地产市场负财富效应、减薪导致通缩忧虑及行业规管变化减少企业盈利确定性有关。 该行指，大中华银行股价值重估有多条路径，但为宏观多于微观，包括采取市场友善监管、美国减息、中国减息、派息股拾起动力、通缩忧虑缓和、国家人市支持市场及大型国有银行、动用存款承担更多风险及来自中东相关的投资。但仍面临多项挑战，包括减息拖累净息差、透过增量及交易利润增加抵销财富相关费用收入减少、在增加支援财困内房及地方政府下维持资产质素，在减低加权风险集中下维持资本充足及派息，以及平衡新增不良贷款与存款准备金释放。 该行偏好更能应对上述挑战的银行，包括派息稳定、高于同业股本回报率及有国家入市支持可能的建行(00939.HK)，执行差异化策略及具执行能力，且财富管理需求可能好转的招行(03968.HK)，以及资本状况领先，在跨境业务具强劲捕捉能力的中银香港(02388.HK)。该行对银行股去年至2025年盈利预测调整幅度介乎下调9.4%至上调3.3%。 以下为该行对银行股最新投资评级及目标价(只列H股)： 股份│投资评级│目标价 工行(01398.HK)│买入│5.2元->4.9元 建行(00939.HK)│买入│6.3元->6.1元 中行(03988.HK)│买入│3.8元->3.6元 农行(01288.HK)│买入│3.4元->3.3元 邮储行(01658.HK)│持有│3.9元 交行(03328.HK)│买入│5.8元->5.6元 招行(03968.HK)│买入│46元->42.4元 民行(01988.HK)│持有│2.6元->2.5元 光大银行(06818.HK)│买入│3.15元->3.1元 中银香港(02388.HK)│买入│25.8元->24.8元 东亚银行(00023.HK)│持有│9.4元->9.3元