招商证券发表报告指出，去年12月内地新增社会融资总额1.94万亿元人民币，略低于市场预期。新增人民币贷款1.17万亿元人民币，按年减少2,401亿元人民币。总体贷款需求依然略显疲软。 该行认为，内地上月贷款数据持平，表明调节政策仍需持续发力以支持经济。因此，尽管1月贷款市场报价利率(LPR)保持不变，人行宣布在2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，这与该行之前认为存款准备金率可能进一步下调的观点一致。该行的测试表明，存款准备金率下调0.5个百分点，可能会对银行的净息差产生较小的正面影响，并使银行的利润提高约1%；未来LPR/中期借贷便利(MLF)仍存在下调的可能性，可能会给银行净息差带来压力。 此外，该行指目前主要内银今年平均预测市盈率约为3.3倍，预测市净率约为0.34倍，估值不高。龙头银行现处于各自市净率估值范围的低端。长期而言，投资者可能会被该行业的低估值和潜在的稳定资产质量所吸引。维持行业「推荐」评级，推荐邮储银行(01658.HK)，认为其总体资产质量良好；并推荐工商银行(01398.HK)，公司为行业龙头，具备高股息率，业绩稳定。 招商证券对内银股投资评级及目标价表列如下： 股份 | 投资评级 | 目标价(港元) 邮储银行(01658.HK) | 增持 | 5.85元 工商银行(01398.HK) | 增持 | 4.8元 交通银行(03328.HK) | 增持 | 5.55元 农业银行(01288.HK) | 中性 | 2.9元