高盛发表中国市场报告表示，对于中国股市投资者及参与者而言，过去三年无疑是充满挑战及令人沮丧的时期，中资股市场录得累跌61%，总市值(A股+H股+ADR)计累跌30%，总体市盈率估值(A股+H股+ADR)亦累跌56%。自2021年以来，中国股市表现明显落后于全球其他国家，目前估值受到抑制，基金持仓水平处于十年来的低位，投资者正在思考，随著新的一年的到来，何时及在甚么条件下才会出现期待已久的反弹。 该行认为，按基本面观点属建设性，预测2024年MSCI中国和沪深300指数的潜在回报分别为18%和19%，前提是假设当局采取有效的政策，料实际GDP增长约5%，每股收益增长约10%及估值适度复苏。然而该行亦认识到，鉴于复杂的宏观挑战，以及全球非常活跃的政治日程，其结果可能对中国股市产生影响，该行对中央政策预测的差异可能很大。 该行最近的投资者对谈，提出了几种可能的催化剂，有可能扭转根深蒂固的负面预期和情绪，包括内地潜在推出全面而有力的宽松计划、以需求方为重点的刺激措施、针对私人经济的提振政策、政府对房地产和股票市场的支持、中美关系的改善与可预测性。高盛表示维持对A股的「增持」及对H股「与大市同步」评级。 高盛表示，从2023年汲取的重要教训之一是，股票似乎很难与房地产市场完全脱钩，房地产销售和房价与房地产市场显示出54%和41%的相关性。在此背景下，股票投资者可能会开始看到隧道尽头的曙光，该行预测内地到2024年，房屋交易和房地产固定资产投资/新开工项目将有所改善，这意味著房地产市场的拖累今年对股市的影响可能会减弱。 在股票市场，正如日本和全球其他股票市场的经验所显示，政府直接支持可能是短期内提振情绪和股价的最有效方法。根据该行广义的定义，中国「国家队」已经在A股市场上变得更加积极主动，其形式包括直接购买精选的境内ETF、透过中央汇金增持某些指数权重股(国有银行)的股份以及鼓励股市上市国企部门的回购。 高盛列出投资者今年愿望清单(Investor Wishlist)，按今年基本情境预测中国「国家队」净买入达2,800亿人民币(对比2023年为970亿人民币)，在「牛市情境下预测中国「国家队」净买入达1.2万亿人民币。